Ahold Delhaize schiet omhoog nu rente oploopt

Als de rente stijgt en de zenuwen op de beurs oplopen, zoeken beleggers houvast. Iets wat blijft draaien, wat je crisis of niet nodig hebt. Boodschappen dus. En dat zie je vandaag terug op het Damrak.

Ahold Delhaize trekt de aandacht met een stevige plus. Het aandeel noteert rond 32,51 euro, een winst van ruim 2 procent op de dag. Terwijl veel groeiaandelen last hebben van de oplopende rente, kruipt de supermarktketen juist omhoog.

Waarom stijgt Ahold Delhaize juist nu?

De achtergrond zit in de rentemarkt. De Amerikaanse tienjaarsrente, de rente op staatsleningen met een looptijd van tien jaar, is opgelopen naar 5,18 procent. Een dag eerder stond die nog op 5,11 procent. Dat lijkt klein, maar zulke bewegingen zetten de hele beurs in beweging.

Een hogere rente drukt vooral op aandelen waarvan de winst pas ver in de toekomst wordt verwacht. Denk aan techbedrijven. Hun toekomstige winst is vandaag minder waard als je alternatief, sparen of obligaties, ineens meer oplevert.

Ahold Delhaize zit in het andere kamp. Het bedrijf verdient nu geld, elke dag opnieuw, met een product dat mensen simpelweg blijven kopen. Zulke aandelen heten defensief: ze bewegen minder mee met de grillen van de economie.

Wat maakt dit aandeel zo defensief?

Dat zie je terug in de bèta van 0,32. De bèta meet hoe hard een aandeel meebeweegt met de brede markt. Een bèta van 1 betekent: precies zo beweeglijk als de index. Bij 0,32 beweegt Ahold Delhaize dus veel rustiger dan het gemiddelde. Zakt de markt met 1 procent, dan zakt dit aandeel gemiddeld met ongeveer een derde daarvan.

Dat rustige karakter komt door de sector. Ahold Delhaize valt onder wat beleggers 'consumer defensive' noemen: producten die je hoe dan ook koopt, of de economie nu bloeit of kwakkelt. Brood, melk, wasmiddel. De marges, het deel van de omzet dat als winst overblijft, zijn dun, maar de vraag is stabiel.

De waardering oogt bescheiden. De koers-winstverhouding, de koers gedeeld door de winst per aandeel, staat op bijna 13. Dat betekent dat je zo'n 13 keer de jaarwinst betaalt. Voor een groeiaandeel is dat laag, voor een stabiele supermarktketen is het gebruikelijk.

Wat betekent dit voor jou als belegger?

Het verhaal draait niet alleen om koerswinst. Ahold Delhaize keert dividend uit, een deel van de winst dat je als aandeelhouder ontvangt. Het dividendrendement ligt rond 3,9 procent.

Om dat concreet te maken: op een belegging van 25.000 euro komt dat neer op ongeveer 975 euro per jaar aan dividend, los van wat de koers doet. In een tijd waarin sparen weer wat oplevert, is dat het soort inkomen waar beleggers naar kijken.

Let wel op de bredere context. Het aandeel staat nog altijd flink onder de top van het afgelopen jaar. De hoogste koers over de laatste twaalf maanden was 42,54 euro, de laagste 30,34 euro. De huidige koers zit dus dichter bij de bodem dan bij de top. De opleving van vandaag maakt lang niet alles goed.

Er speelt ook onzekerheid in de sector. In de Verenigde Staten onderzoekt het ministerie van Justitie de prijzen van rundvlees bij grote ketens. In dat onderzoek worden namen genoemd als Walmart, Amazon, Costco en Kroger. Ahold Delhaize zit daar niet bij, maar zulke onderzoeken hangen boven de hele detailhandel, en het is nog onduidelijk wat de gevolgen precies zijn.

De les

Een defensief aandeel laat zich het best zien op een dag vol commotie. Terwijl de rente knaagt aan groeinamen, biedt een stabiele kasstroom en een vast dividend een tegenwicht. Dat is precies waar beleggers vandaag naar grijpen.

Maar defensief betekent niet onkwetsbaar. De marges zijn dun, de concurrentie hard en toezichthouders kijken mee. Een lage bèta dempt de klappen, hij haalt ze niet weg.

Het mooie is dat je zulke keuzes met cijfers kunt onderbouwen: bèta, waardering, dividendrendement. Niet met onderbuikgevoel. Cijfers in, ruis eruit.