Beleggers draaien tech de rug toe nu rentes stijgen

Jarenlang was de techsector de plek waar het geld vanzelf naartoe stroomde. Groei kostte niets, want de rente stond laag. Dat beeld kantelt nu. De rente op tienjaars Amerikaans staatspapier tikte 4,96 procent aan, een fractie hoger dan de 4,95 procent van een dag eerder, en die stijging jaagt beleggers weg uit de duurste aandelen van de markt.

Het gevolg: een verschuiving die inmiddels een naam heeft, de zogeheten "mega rotatie" uit tech. Beleggers halen geld weg bij de grote techwinnaars en zetten het in bij hoeken die dit jaar zijn achtergebleven. Denk aan kleinere bedrijven, aan waardeaandelen (aandelen die goedkoop ogen ten opzichte van hun winst) en aan defensievere sectoren zoals de gezondheidszorg.

Waarom raakt een hogere rente juist tech?

De waarde van een aandeel is niets anders dan de optelsom van toekomstige winsten, teruggerekend naar vandaag. Hoe hoger de rente, hoe zwaarder die toekomstige winsten worden afgewaardeerd. En techbedrijven verdienen hun grote geld vooral in de verre toekomst. Precies daarom voelen zij een rentestijging het hardst.

Een rente van 4,96 procent op veilig staatspapier verandert bovendien het speelveld. Als je bijna vijf procent per jaar krijgt zonder koersrisico, wordt een duur groeiaandeel opeens minder aantrekkelijk. Beleggers vergelijken constant: wat levert risicovrij sparen of obligaties op, en is het extra risico van aandelen dat waard?

Tegelijk blijft de kortetermijnrente van de Amerikaanse centrale bank op 3,63 procent staan, onveranderd tegenover de maand ervoor. De lange rente loopt dus op terwijl de beleidsrente stilstaat. Dat wijst erop dat de markt zelf hogere rentes inprijst, niet de centrale bank.

Wat drijft die rente eigenlijk omhoog?

De economie draait door. Het bruto binnenlands product, de totale waarde van alles wat een land produceert, steeg naar ruim 32.486 miljard dollar, van bijna 31.866 miljard een kwartaal eerder. De werkloosheid bleef stabiel op 4,1 procent. Dat is geen beeld van een economie die op omvallen staat.

En de inflatie? De consumentenprijsindex, de graadmeter voor wat het dagelijks leven kost, liep in een maand op van 332,813 naar 334,131. Dat is een stijging van ongeveer 0,4 procent in één maand. Zolang de prijzen blijven kruipen, houdt de markt rekening met hogere rentes voor langer. Dat verklaart waarom aandelen wiebelen, maar zonder paniek. De markt schrikt van de rente, maar ziet geen recessie.

Wat betekent dit voor jou?

Spreiding is geen luxe, maar het hele punt. Wie de afgelopen jaren alles op techgroei zette, merkt nu hoe eenzijdig zo'n weddenschap voelt als het tij keert. Een rotatie beloont juist portefeuilles die breder gespreid zijn over sectoren en over groot en klein.

Rente is de zwaartekracht van de beurs. Bij 4,96 procent op tienjaars staatspapier concurreert veilig papier weer serieus met aandelen. Stel dat je 25.000 euro veilig wegzet tegen ongeveer 4,96 procent, dan praat je over grofweg 1.240 euro rente per jaar, zonder koersrisico. Zulke bedragen veranderen hoe beleggers naar risicovolle groeiaandelen kijken.

Een rotatie is geen crash. De koersen bewegen, maar de berichten spreken van wiebelen, niet van instorten. Het geld verlaat de markt niet, het verhuist binnen de markt. Dat is een belangrijk verschil voor je rust als belegger.

De les

Een rotatie is de markt die zichzelf herschikt. Wat gisteren de winnaar was, is vandaag de bron van geld voor de achterblijvers. Dat is geen oordeel over de kwaliteit van bedrijven, maar over de prijs die je ervoor betaalt in een wereld met hogere rentes.

Voor jou als belegger is de kern simpel. Laat je niet gek maken door één sector die het even hard voor de kiezen krijgt. Kijk naar de onderliggende drijfveren: rente, inflatie en groei. Die vertellen het echte verhaal, niet de koers van vandaag.

En hou het nuchter. Een stijgende rente en een draaiende rotatie zijn geen ramp, maar een verschuiving van het speelveld. Wie de cijfers volgt in plaats van de emotie, ziet dat op tijd aankomen. Cijfers in, ruis eruit.