L'Oréal schiet 5% omhoog na sterke kwartaalcijfers

De luxesector zucht al maanden onder tegenvallende verkopen. Veel merken zien hun groei stilvallen. En dan is daar L'Oréal, dat gewoon doorstoomt. Het Franse kosmeticaconcern meldde kwartaalcijfers die ruim boven de verwachtingen uitkwamen, en beleggers reageerden meteen: het aandeel OR.PA springt ruim 5 procent omhoog, naar zo'n 434,20 euro.

Wat zeggen de cijfers precies?

L'Oréal boekte over de eerste negen maanden een omzet van 35,33 miljard euro. Dat is een stijging van 7,7 procent in gerapporteerde cijfers. Belangrijker nog is de autonome groei, oftewel de groei zonder het effect van overnames en wisselkoersen. Die kwam uit op 6,9 procent.

Dat getal doet ertoe. Autonome groei laat zien hoe hard het bedrijf zelf groeit, los van boekhoudkundige effecten of een gunstige euro. En 6,9 procent ligt volgens het bedrijf duidelijk boven de groei van de wereldwijde kosmeticamarkt.

De groei zat bovendien overal. Alle vier de divisies draaiden positief, met sterke prestaties van de afdelingen voor professionele producten en dermatologie. Ook de regio's trokken breed aan, inclusief China. Juist daar hadden beleggers de afgelopen tijd hun zorgen, want de Chinese consument gaf minder uit aan dure merken.

Waarom is deze stijging zo opvallend?

L'Oréal lijkt de stagnatie te ontwijken die grote delen van de luxe-industrie in de greep houdt. Veel merken in de sector zien hun verkopen haperen. L'Oréal, met merken als Garnier en Lancôme in de stal, laat juist versnelling zien in álle divisies en in de meeste regio's.

Dat verklaart de koerssprong. Een aandeel dat 5 procent stijgt op één dag beweegt flink. Bij een bedrijf van deze omvang, met een beurswaarde van rond de 231 miljard euro, is dat geen kleinigheid. De koers zit nu ook vlak onder de hoogste stand van het afgelopen jaar, 436,85 euro. Het dieptepunt lag op 338,85 euro, dus het aandeel heeft een stevige klim achter de rug.

Tegelijk is L'Oréal een defensief consumentenaandeel. Dat betekent dat de vraag naar de producten relatief stabiel blijft, ook als de economie afkoelt. De bèta van 0,862 onderstreept dat. Die maat geeft aan hoe heftig een aandeel meebeweegt met de markt, en een waarde onder 1 betekent dat L'Oréal doorgaans wat rustiger beweegt dan de brede beurs.

Wat betekent dit voor jou als belegger?

Eerst het prijskaartje. L'Oréal noteert tegen een koers-winstverhouding van bijna 37. Die verhouding, de koers gedeeld door de winst per aandeel, laat zien hoeveel je betaalt voor elke euro winst. Bijna 37 is fors. Je betaalt dus een premie, en die premie leunt op de verwachting dat de groei aanhoudt.

Daar zit het risico. Cijfers die tegenvallen worden bij zo'n waardering harder afgestraft dan bij een goedkoop aandeel. Vandaag werkt het de andere kant op: de meevaller duwt de koers juist stevig omhoog.

Het dividendrendement is bescheiden, zo'n 1,77 procent. Op een belegging van 10.000 euro komt dat neer op ongeveer 177 euro per jaar aan uitkering. L'Oréal is daarmee geen aandeel dat je koopt voor het dividend, maar eerder voor de combinatie van stabiele groei en een sterk merkenhuis.

De les

Eén sterk kwartaal maakt geen trend, maar het zegt wel iets. In een sector waar de luxe-vraag hapert, laat L'Oréal zien dat brede merkkracht en spreiding over divisies en regio's het verschil maken. De groei komt niet uit één hoek, maar uit alle vier de divisies tegelijk.

Voor jou als belegger is de kern vooral: let niet alleen op de koerssprong van vandaag. Kijk naar wat eronder ligt. Autonome groei die de markt verslaat, is waardevoller dan een eenmalige meevaller door wisselkoersen.

En houd de waardering in het oog. Een aandeel dat bijna 37 keer de winst kost, moet blijven leveren om die prijs te rechtvaardigen. Cijfers in, ruis eruit.