Alphabet stijgt naar 357,76 dollar terwijl zorgen over AI-zoeken luwen

Alphabet stijgt mee in een voorzichtige markt

Alphabet, het moederbedrijf van Google, bewoog dinsdag omhoog. Rond het middaguur in New York noteerde het aandeel 1,16% hoger op 357,76 dollar. Die winst kwam in een markt die met enige terughoudendheid begon: futures wezen bij opening op een licht lagere start na de rally van de voorgaande sessie, mede door winstnemingen. Toch was het sentiment over het geheel genomen positief, met de S&P 500 die het beste kwartaal in zes jaar afrondde.

Met de huidige koers blijft Alphabet ruim 12% verwijderd van de 52-weeks top van 408,61 dollar, terwijl het aandeel ver boven de bodem van 172,77 dollar uit het afgelopen jaar noteert. De beurswaarde komt uit op circa 4,32 biljoen dollar, waarmee Alphabet tot de zwaarstwegende aandelen ter wereld behoort. Ook Alphabet maakt deel uit van de Magnificent Seven, de groep megacaps die in juni samen ongeveer 2,3 biljoen dollar aan beurswaarde verloor.

Onderzoek stelt zorgen over AI-zoeken gerust

Het meest bedrijfsspecifieke nieuws raakte de kern van Alphabet's verdienmodel: de zoekadvertenties. Een terugkerende zorg onder beleggers is dat de AI-overzichten boven aan de zoekresultaten — samenvattingen die het klikken op advertenties zouden kunnen verminderen — de advertentie-inkomsten uithollen. Nieuw onderzoek van bureau Measured spreekt dat beeld tegen: over 139 merken namen de incrementele omzet en bestellingen juist toe, en bleek geen verzwakking van de betaalde zoekfunctie.

Voor een bedrijf waarvan een groot deel van de omzet uit zoekadvertenties komt, is dat een relevant signaal. Het is één onderzoek en geen sluitend bewijs, maar het raakt direct aan de vraag die boven Alphabet hangt sinds de opkomst van generatieve AI: kan het bedrijf zijn dominante zoekpositie te gelde blijven maken terwijl de techniek verandert.

Onze incrementaliteitsanalyse laat zien dat de AI-overzichten van Google de betaalde zoekfunctie niet hebben verzwakt; de incrementele omzet en bestellingen namen juist toe.

Onderzoeksbureau Measured, via berichtgeving

Waymo en het reguleringsdebat

Buiten het zoekdomein speelden twee andere thema's. Waymo, het robotaxi-onderdeel van Alphabet, beëindigde naar verluidt zijn samenwerking met Uber in Phoenix — een stap die volgens een analist vooral op Uber zou kunnen drukken, maar die de aandacht voor de zelfrijdende tak van Alphabet levend houdt.

Daarnaast laaide het bredere debat over AI-regulering op. Martin Chavez, vicevoorzitter bij investeringsfirma Sixth Street, noemde de Amerikaanse aanpak van AI-toezicht inconsistent en problematisch. Dat raakt niet Alphabet alleen, maar de hele groep bedrijven die zwaar op AI inzet; het reguleringsklimaat blijft een onzekere factor op de achtergrond.

Sterke winsttrend richting eind juli

De volgende kwartaalcijfers worden eind juli verwacht. Analisten rekenen op een winst per aandeel van ruwweg 2,86 tot 2,95 dollar, bij een omzet in de orde van 116 tot 120 miljard dollar. Het zijn verwachtingen, geen zekerheden.

De recente reeks oogt krachtig. Bij de meest recente rapportage, eind april, kwam de winst per aandeel ruim boven de raming uit, bij een omzet van 109,9 miljard dollar tegen een verwachte 106,7 miljard. Ook de kwartalen daarvoor lieten een hogere winst zien dan verwacht: begin februari 2,82 dollar tegen 2,57 geraamd, en eind oktober 2,87 dollar tegen 2,30. Die opeenvolgende meevallers onderstrepen de groei, maar leggen de lat voor het komende cijfer hoog.

Waardering en macrobeeld

In vergelijking met andere techreuzen oogt de waardering gematigd. Alphabet noteert tegen een koers-winstverhouding van ongeveer 27, bij een winst per aandeel van 13,11 dollar over de laatste twaalf maanden. Het dividendrendement is met circa 0,25% bescheiden, en met een bèta van rond de 1,24 beweegt het aandeel iets sterker dan de bredere markt.

Op macroniveau stond de tienjaars Amerikaanse staatsrente op 4,38% en had de Federal Reserve de effectieve beleidsrente op 3,63%, terwijl de werkloosheid op 4,3% bleef en de consumentenprijsindex licht opliep naar 333,98. Een hoge rente drukt doorgaans op hooggewaardeerde groeiaandelen, al biedt de relatief gematigde waardering van Alphabet daar enige buffer tegen.

De kernvraag voor Alphabet blijft of het zijn dominante zoekpositie te gelde kan maken in het AI-tijdperk.