Amerikaanse tienjaarsrente kruipt naar 5,17 procent

Jarenlang was een veilige staatsobligatie bijna zonde van de moeite. Je leende geld uit aan een overheid en kreeg er nauwelijks iets voor terug. Dat beeld is gekanteld.

De Amerikaanse tienjaarsrente, het rendement op een staatsobligatie van de VS met een looptijd van tien jaar, staat op 5,17 procent. Een dag eerder was dat 5,18 procent. Voor het eerst in lange tijd fluistert de obligatiemarkt weer een getal met een 5 ervoor.

Wat zegt een tienjaarsrente van 5,17 procent?

De tienjaarsrente is zo'n beetje het ankerpunt van de hele financiële wereld. Hij bepaalt mee wat je betaalt voor een hypotheek en wat een bedrijf betaalt om geld te lenen. En hij is het rendement dat je krijgt als je de VS tien jaar lang geld leent.

Op 5,17 procent gebeurt er iets simpels maar belangrijks. Je krijgt weer betaald om geduld te hebben. Leg je 25.000 dollar in een tienjaars staatsobligatie tegen 5,17 procent, dan is dat ongeveer 1.293 dollar aan rente per jaar.

Zet dat af tegen begin 2021. Toen tikte diezelfde tienjaarsrente kort 1,614 procent aan. Op dezelfde 25.000 dollar was dat ongeveer 404 dollar per jaar. Het verschil is bijna 890 dollar, elk jaar opnieuw, voor precies hetzelfde soort belegging.

Waarom staat die rente zo hoog?

De rente op lange obligaties beweegt op verwachtingen over groei en inflatie. En die economie draait door.

De Amerikaanse economie, gemeten via het bruto binnenlands product, groeide van ongeveer 31.866 miljard dollar naar 32.486 miljard dollar in het meest recente kwartaal. De werkloosheid blijft laag en stabiel op 4,1 procent. Een sterke economie houdt de rente doorgaans hoger, omdat er weinig reden is om geld goedkoop te maken.

Ondertussen laat de inflatie zich niet helemaal wegduwen. De consumentenprijsindex steeg in de laatste maand van 332,8 naar 334,1. Dat is ongeveer 0,4 procent in één maand. Zolang prijzen blijven oplopen, eisen beleggers een hogere rente als vergoeding.

Opvallend is de afstand tot de kortetermijnrente. De effectieve beleidsrente van de Federal Reserve, de rente die de Amerikaanse centrale bank stuurt, staat op 3,63 procent. De tienjaarsrente ligt daar met 5,17 procent ruim boven. Dat betekent dat je voor langer uitlenen extra beloond wordt, iets wat de afgelopen jaren lang niet altijd zo was.

Wat betekent dit voor jouw portefeuille?

Een paar jaar geleden was er nauwelijks een alternatief voor aandelen. Obligaties leverden bijna niets op, dus wie rendement wilde, moest wel in aandelen. Dat argument is een stuk zwakker geworden.

Contant en veilig is weer een keuze. Bij een rente rond 5 procent hoef je niet per se risico te nemen om iets te verdienen. Dat verandert de afweging tussen sparen, obligaties en aandelen, ook voor een particuliere belegger.

Rente snijdt twee kanten op. Een hogere obligatierente betekent hoger rendement op nieuwe obligaties, maar het drukt tegelijk op bestaande obligaties en op aandelen. Toen de tienjaarsrente in 2021 opliep boven het toenmalige dividendrendement van de brede S&P 500-index, gaven wereldwijde aandelen terrein prijs. Hogere rente maakt de vaste couponrente van een obligatie relatief aantrekkelijker.

Denk in reëel rendement. Met inflatie van grofweg 0,4 procent per maand houd je op papier nog altijd iets over aan 5,17 procent. Maar reken jezelf niet rijk: het gaat om wat je overhoudt ná inflatie, niet om het brutopercentage.

Of obligaties nu echt de "kans van decennia" zijn, zoals soms wordt gesteld, valt niet uit deze cijfers te bewijzen. Wat de data wél laten zien: uitlenen levert weer geld op.

De les

Een rente van 5,17 procent is geen advies om iets te doen. Het is een feit dat de spelregels verschuift. Jarenlang was er maar één plek voor rendement, nu zijn er meerdere.

Dat dwingt je niet tot actie, maar wel tot nadenken over de balans in je portefeuille. Waar komt je rendement vandaan, en hoeveel risico neem je daarvoor?

Laat je niet leiden door één groot getal of één stellige kop. Kijk naar de rente, de inflatie en de groei samen, en trek dan pas je conclusie. Cijfers in, ruis eruit.