Apple en Nvidia vechten om de kroon, terwijl geheugenkrapte roet in het eten gooit

Apple noteert vrijwel vlak

Het aandeel Apple noteerde dinsdag vrijwel vlak: een min van 0,32 procent bracht de koers op 307,28 dollar. Daarmee staat het concern ruim tien procent onder de hoogste koers van de afgelopen twaalf maanden (344,57 dollar) en ruim boven het jaardieptepunt van 223,78 dollar. De beurswaarde komt uit op circa 4,51 biljoen dollar, waarmee Apple tot de meest waardevolle beursgenoteerde bedrijven ter wereld behoort.

Met een bèta van rond 1,09 beweegt het aandeel ongeveer in lijn met de brede markt. De relatief bescheiden koersuitslag van dinsdag past bij een aandeel dat na een sterke opmars een adempauze inlast, terwijl beleggers de balans opmaken tussen operationele kracht en enkele externe onzekerheden.

Geheugentekort houdt de sector bezig

Rond Apple draaide het nieuws dinsdag vooral om de toeleveringsketen. Volgens berichten onderzoekt Apple het gebruik van geheugenmodules van de Chinese fabrikant CXMT, als reactie op een wereldwijde krapte in de markt voor geheugenchips. Zolang Apple dit niet zelf heeft bevestigd, blijft het een signaal en geen vaststaand feit.

Dat er daadwerkelijk sprake is van schaarste, werd wel breder onderschreven. Analist Ming-Chi Kuo plaatste kanttekeningen bij een rapport dat voor een miljard dollar aan Apple-chips zou vastzitten bij chipmaker TSMC, maar bevestigde tegelijk dat de krapte in het geheugenaanbod reëel is.

De krapte in het geheugenaanbod is reëel; het verhaal over een miljard dollar aan vastzittende chips klopt echter niet. , Ming-Chi Kuo, analist

Voor de belegger is dit een dubbel signaal: een aanhoudende schaarste kan de kosten van cruciale onderdelen opdrijven, terwijl het tegelijk laat zien hoe afhankelijk de hele hardwaresector is van een beperkt aantal geheugenleveranciers.

Titelstrijd met Nvidia om de kroon

Op de beurs speelde daarnaast een symbolische strijd. Volgens Yahoo Finance wisselden Apple en Nvidia de afgelopen weken herhaaldelijk de titel van 's werelds waardevolste bedrijf uit. Apple kwam op vrijdag 17 juli kort bovenaan te staan, met een beurswaarde van omstreeks 4,88 biljoen dollar tegenover ongeveer 4,86 biljoen dollar voor Nvidia, nadat het aandeel Nvidia zo'n 3,5 procent was gedaald. Kort daarna heroverde Nvidia de koppositie.

Binnen enkele weken wisselden Apple en Nvidia meermaals de kroon van waardevolste bedrijf ter wereld.

De onderlinge wisselingen illustreren hoe dicht de grootste techbedrijven bij elkaar liggen en hoe gevoelig hun waardering is voor kleine koersbewegingen. Voor Apple onderstreept het vooral dat het bedrijf, ondanks de recente vlakke koers, nog altijd rond de top van de markt opereert.

De cijfers: vier kwartalen op rij boven verwachting

De operationele basis oogt solide. In het op 30 juli gerapporteerde kwartaal kwam de omzet uit op 109,4 miljard dollar, iets boven de raming van circa 109,0 miljard en ongeveer zestien procent meer dan de 94,0 miljard dollar van hetzelfde kwartaal een jaar eerder. De winst per aandeel bedroeg 2,02 dollar, tegen een verwachte 1,89 dollar. Ook de voorgaande kwartalen lagen boven verwachting.

Het seizoenspatroon is duidelijk zichtbaar: het feestdagenkwartaal, gerapporteerd eind januari, springt er met 143,8 miljard dollar omzet uit. De volgende cijfers volgen naar verwachting eind oktober; analisten rekenen dan op ongeveer 1,98 dollar winst per aandeel bij een omzet in de orde van 113 miljard dollar.

Waardering en marktcontext

Apple noteert tegen een koers-winstverhouding van bijna 35, op basis van een winst van 8,72 dollar per aandeel over de afgelopen twaalf maanden. Dat is een forse waardering vergeleken met het bredere marktgemiddelde en met sectorgenoten die lager geprijsd staan. Het dividendrendement bedraagt circa 0,35 procent.

De macro-omgeving oogt intussen stabiel. De effectieve rente van de Federal Reserve stond in juli op 3,63 procent, de Amerikaanse tienjaarsrente noteerde begin augustus 4,65 procent en de werkloosheid daalde in juli licht naar 4,1 procent. Een gematigde renteontwikkeling is doorgaans gunstig voor hoog gewaardeerde groeiaandelen, al blijft de hoge waardering van Apple een factor die weinig ruimte voor tegenvallers laat.