Apple zakt 0,9 procent naar 313,30 dollar; Hedgeye waarschuwt voor waardering
Apple noteerde vrijdag 0,92% lager op 313,30 dollar, dicht bij de jaartop. Onderzoeksbureau Hedgeye waarschuwt volgens berichtgeving voor de hoge verwachtingen en premiumwaardering, terwijl de kwartaalcijfers van 30 juli naderen.
Koers wijkt licht terug van de jaartop
Apple noteerde vrijdag 0,92% lager op 313,30 dollar. Daarmee leverde het aandeel wat terrein in, maar de koers blijft opvallend dicht bij de hoogste stand van de afgelopen 52 weken, 317,40 dollar. De jaarbodem ligt op 201,50 dollar — het aandeel handelt dus helemaal bovenin zijn bandbreedte van het afgelopen jaar. De beurswaarde komt uit op circa 4,6 biljoen dollar, waarmee Apple tot de allergrootste beursgenoteerde bedrijven ter wereld behoort.
Met een bèta van ongeveer 1,1 beweegt het aandeel iets heftiger dan de bredere markt, maar de uitslag van vrijdag was bescheiden. De lichte terugval past bij een aandeel dat na een sterke periode vlak onder zijn top consolideert.
Hedgeye ziet neerwaarts risico
Het opvallendste bedrijfsspecifieke geluid kwam van onderzoeksbureau Hedgeye. Volgens berichtgeving becijfert het bureau een neerwaarts scenario van zo'n 23% voor het aandeel. Het argument: de verwachtingen liggen hoog en de waardering is fors, wat het aandeel kwetsbaar maakt als de resultaten ook maar iets tegenvallen.
Hoge verwachtingen en een premiumwaardering kunnen druk op het aandeel zetten.
Hedgeye, volgens berichtgeving
Het gaat hier om de inschatting van één partij, geen breed gedragen marktoordeel. Tegenover die waarschuwing staat dat Apple de afgelopen kwartalen juist telkens beter presteerde dan analisten verwachtten. Wel raakt de kritiek een reëel punt: tegen een koers-winstverhouding van ruwweg 38 — bij een winst per aandeel van 8,27 dollar over de afgelopen twaalf maanden — is Apple duidelijk hoger gewaardeerd dan de meeste grote techfondsen.
Chipketen in beeld door beursgang SK Hynix
In de toeleveringsketen van Apple was er vrijdag ook nieuws: de Zuid-Koreaanse geheugenchipmaker SK Hynix maakte zijn debuut op de Nasdaq. Het bedrijf groeide uit tot een beurswaarde van een biljoen dollar door te leveren aan enkele van de grootste namen in de technologiesector, waaronder Nvidia en Apple. Voor Amerikaanse beleggers wordt die schakel in de keten daarmee direct toegankelijk.
Voor Apple zelf verandert er door de notering niets aan de bedrijfsvoering, maar het onderstreept hoe centraal de chipketen — en de bedrijven die eraan leveren — in het huidige beursklimaat staat.
Winsttrend: vier kwartalen boven verwachting
De onderliggende cijfers ogen solide. Bij de meest recente rapportage, eind april, kwam de winst per aandeel uit op 2,01 dollar, boven de raming van 1,95 dollar, bij een omzet van 111,2 miljard dollar (verwacht: 109,5 miljard). Het feestdagenkwartaal, gerapporteerd eind januari, was met 2,85 dollar per aandeel en 143,8 miljard dollar omzet duidelijk sterker dan de geraamde 2,67 dollar en 138,4 miljard.
Ook de twee kwartalen daarvoor — 1,85 dollar tegenover een raming van 1,73 in oktober, en 1,57 tegenover 1,44 vorige zomer — overtrof Apple de verwachtingen. Die reeks van vier opeenvolgende kwartalen boven de raming verklaart mede waarom het aandeel zo dicht bij zijn top noteert, maar legt de lat voor de komende rapportage tegelijk hoog.
| Factor | Wat positief is | Waar het risico zit |
|---|---|---|
| Winsttrend | Vier kwartalen op rij boven de analistenraming. | De verwachtingen liggen daardoor hoog. |
| Waardering | De koers weerspiegelt vertrouwen in het bedrijf. | Een koers-winstverhouding van ~38 laat weinig ruimte voor missers. |
| Koerspositie | Het aandeel noteert vlak onder de jaartop. | Minder buffer bij tegenvallend nieuws. |
| Rente | De werkloosheid daalde licht naar 4,2%. | Een tienjaarsrente van 4,56% drukt op hooggewaardeerde aandelen. |
Waardering, dividend en macro-omgeving
Naast de koers-winstverhouding van ruwweg 38 kent Apple een bescheiden dividendrendement van circa 0,3%. Het macroplaatje geeft een gemengd beeld: de Amerikaanse tienjaarsrente stond op 4,56%, de effectieve beleidsrente van de Federal Reserve op 3,63% en de werkloosheid daalde in juni licht naar 4,2%. Een relatief hoge lange rente werkt doorgaans remmend op de waardering van groeiaandelen, juist het punt waarop Hedgeye de vinger legt.
Vooruitblik naar 30 juli
De volgende toetssteen is de kwartaalrapportage van 30 juli, na beurssluiting. Analisten rekenen vooralsnog op een winst van ruwweg 1,88 tot 1,93 dollar per aandeel bij een omzet in de orde van 109 tot 111 miljard dollar. Dat zijn ramingen, geen zekerheden — maar gezien de hoge waardering zal de markt de cijfers nauwlettend langs de verwachtingen leggen.
Vlak onder de jaartop laat een koers-winstverhouding van bijna 38 weinig ruimte voor tegenvallers.
Veelgestelde vragen
Waarom daalde het aandeel Apple vrijdag?
Het aandeel noteerde 0,92% lager op 313,30 dollar. De daling was bescheiden en de koers blijft dicht bij de jaartop van 317,40 dollar.
Wat houdt de waarschuwing van Hedgeye in?
Volgens berichtgeving ziet onderzoeksbureau Hedgeye een neerwaarts scenario van zo'n 23%, omdat de verwachtingen hoog liggen en de waardering fors is. Het is de inschatting van één partij.
Hoe presteerde Apple de afgelopen kwartalen?
De afgelopen vier gerapporteerde kwartalen kwam de winst per aandeel telkens boven de analistenraming uit, met als uitschieter het feestdagenkwartaal met 2,85 dollar per aandeel.
Wanneer komt Apple met nieuwe cijfers?
Op 30 juli, na sluiting van de Amerikaanse beurs. Analisten rekenen op een winst van ruwweg 1,88 tot 1,93 dollar per aandeel; dat is een raming, geen zekerheid.