ASM International trekt AEX omhoog op AI-vraag

Een paar weken geleden leek de lucht even uit de chiprally. Winstnemingen, hogere rentes, twijfel over de prijzen. Dat beeld kantelt vandaag weer. ASM International, de chipmachinebouwer uit Almere, springt ruim 4 procent omhoog naar zo'n 934 euro.

De koerssprong komt niet uit het niets. Er waait opnieuw een stevige wind door de hele halfgeleidersector, en die wind heet AI.

Waarom stijgt ASM International vandaag?

De aanleiding zit in de vraag naar rekenkracht. Berichten rond fors oplopende uitgaven aan cloud, computing en infrastructuur zwengelden het optimisme over AI opnieuw aan. Zo rallyden Europese AI-gerelateerde aandelen eerder al nadat AI-bedrijf Anthropic een computingdeal van minstens 11,6 miljard dollar sloot.

Dat raakt de chipmachinebouwers direct. Zij leveren de apparatuur waarmee de geavanceerde chips worden gemaakt die datacenters vol AI-servers nodig hebben. Meer vraag naar rekenkracht betekent meer vraag naar productiecapaciteit, en dus naar de machines van bedrijven als ASM.

ASM is sterk in atomic layer deposition, een techniek om flinterdunne laagjes materiaal op een chip aan te brengen, atoom voor atoom. Juist die techniek is cruciaal bij de nieuwste geheugenchips en de meest geavanceerde logicachips. Hoe kleiner en complexer de chip, hoe belangrijker ASM's specialiteit wordt.

Waarom trekken de chipmachinebouwers de kar?

De sector beweegt de laatste dagen als een blok omhoog. Chipaandelen openden de week al met winst, nadat beleggers aandelen met blootstelling aan kunstmatige intelligentie bleven belonen. In Azië gaf geheugenfabrikant SK Hynix mee de toon aan.

De rode draad is simpel. Beleggers zien de uitrol van AI-infrastructuur nog lang niet uitgeraasd. Elke nieuwe grote investeringsafspraak voedt de verwachting dat de bestellingen voor chipmachines voorlopig op peil blijven.

ASM onderstreepte dat verhaal zelf. Het bedrijf lanceerde onlangs een nieuwe materiaaltechnologie, bedoeld voor de volgende stap in het verkleinen van chips. Daarmee positioneert ASM zich precies op het pad waar de AI-vraag naartoe beweegt.

De vraag is breed, niet smal. Het gaat niet om één klant of één chip. AI raakt logica, geheugen en de hele keten eromheen. Dat maakt de rugwind steviger dan bij een enkel product.

Wat betekent dit voor jou als belegger?

Een koerssprong van ruim 4 procent op één dag is fors. Maar het past in een aandeel dat flink kan bewegen. De bèta van ASM ligt rond 1,5. Dat betekent dat het aandeel gemiddeld sterker uitslaat dan de brede markt, zowel omhoog als omlaag.

Kijk ook naar de bandbreedte van het afgelopen jaar. De koers bewoog tussen 459,70 euro en 1.092,50 euro. Op het huidige niveau van rond 934 euro zit ASM dus dichter bij de top dan bij de bodem. Dat laat zien hoeveel optimisme er al in de koers verwerkt zit.

Daar hangt een prijskaartje aan. De koers-winstverhouding, de prijs die je per euro winst betaalt, staat rond de 43. Dat is hoog. Je betaalt dus flink vooruit op winstgroei die nog moet komen. Eén recente analyse merkte op dat het aandeel op basis van kasstroom mogelijk boven zijn redelijke waarde zit. Dat is een mening, geen feit, maar het geeft wel aan dat de lat hoog ligt.

In september rondde ASM een inkoopprogramma van eigen aandelen van 150 miljoen euro af. Bij zo'n inkoop koopt een bedrijf eigen aandelen terug, waardoor er minder aandelen overblijven en de winst per overgebleven aandeel stijgt. Het is een teken dat ASM ruimte zag om kapitaal terug te geven aan aandeelhouders.

De les

Een dag als deze laat zien hoe sterk ASM meebeweegt op het bredere AI-sentiment. Eén groot investeringsbericht in de keten en de hele sector veert op. Dat is mooi als het de goede kant op gaat, maar werkt net zo hard de andere kant op.

Het onderliggende verhaal, de aanhoudende vraag naar machines voor geavanceerde chips, is echt. Tegelijk zit er al veel verwachting in de koers. Een hoge waardering betekent dat tegenvallers hard kunnen aankomen.

Laat een plus van 4 procent je niet verblinden, en een dip net zomin. Kijk naar de orders, de marges en de vraag achter de hype. Cijfers in, ruis eruit.