ASML gaat cijfers geven, en de orders tellen

Een chipfabriek bestelt geen machine voor volgend kwartaal. Die bestelt voor de fabriek van over twee jaar. Precies daarom kijken beleggers niet alleen naar de winst van ASML, maar vooral naar de orders die nu binnenkomen. ASML komt binnenkort met zijn cijfers over het derde kwartaal, en dat rapport is een kijkje in de toekomst van de chipindustrie.

Het aandeel noteert rond 1.630 euro. Dat is dicht bij de hoogste koers van het afgelopen jaar, 1.741 euro, en ruim boven het dieptepunt van 814 euro. De marktwaarde ligt rond 626 miljard euro. ASML is daarmee een van de zwaarste namen op de Europese beurs.

Wat is ASML eigenlijk en waarom is het zo belangrijk?

ASML maakt geen chips. Het maakt de machines waarmee chipfabrikanten hun chips maken. De allermodernste daarvan, de zogeheten EUV-machines, printen de kleinste schakelingen op silicium. ASML is zo'n beetje de enige ter wereld die dat kan. Die unieke positie wordt vaak omschreven als een monopolie met een brede slotgracht, een beschermde marktpositie die moeilijk aan te vallen is.

Die positie heeft een prijs. De koers-winstverhouding, het aantal jaarwinsten dat je voor het aandeel betaalt, ligt rond de 62. Dat is fors. Beleggers rekenen dus op flinke groei. De vraag is of de komende cijfers die verwachting voeden of juist afremmen.

Waar let de markt op bij de cijfers?

Het toverwoord is de orderintake, oftewel de nieuwe orders die binnenkomen. Dat getal zegt meer over de toekomst dan de omzet van vandaag. Komen er veel bestellingen binnen voor de dure EUV-machines, dan weet je dat chipfabrikanten vertrouwen hebben en flink investeren. Vallen de orders tegen, dan is dat een waarschuwing.

De aanjager achter die vraag is kunstmatige intelligentie. AI-modellen draaien op gigantische hoeveelheden rekenkracht en geheugen. Dat vraagt om meer en modernere chips, en dus om meer machines van ASML. Berichten rond het aandeel wijzen er dan ook op dat de AI-gedreven chipvraag de bestellingen, de productiecapaciteit en de marges ondersteunt. Let wel: dat zijn vooruitzichten en marktgeluiden, geen garantie. De cijfers moeten het nog bevestigen.

De orders wegen zwaarder dan de winst. Een mooie winst over het derde kwartaal is prettig, maar de markt leeft vooral mee met de bestellingen en met wat ASML zegt over de rest van het jaar en daarna. Die vooruitblik, in beursjargon de guidance, kan de koers sterker bewegen dan het kale winstcijfer.

Wat betekent dit voor jou als belegger?

ASML is een beweeglijk aandeel. De bèta ligt rond 1,3, wat betekent dat het doorgaans heftiger uitslaat dan de brede markt. Op cijferdagen kan dat extra oplopen. Een koers die nu rond 1.630 euro staat, kan na de cijfers zomaar stevig bewegen, omhoog of omlaag.

Reken het eens door. Heb je voor 25.000 euro aan ASML, dan is dat ongeveer vijftien aandelen. Een koersbeweging van 5 procent op cijferdag betekent dan grofweg 1.250 euro verschil in je portefeuille, op één dag. Dat is geen ramp en geen jackpot, maar het laat zien hoe gevoelig zo'n moment is.

Het dividendrendement is met ongeveer 0,5 procent bescheiden. Wie ASML heeft, zit er niet voor het dividend, de winstuitkering, maar voor de groei. En groei moet telkens opnieuw worden waargemaakt met de cijfers.

De les

Een cijferdag bij ASML is geen gokmoment, maar een ijkpunt. Het echte signaal zit niet in de winst van het afgelopen kwartaal, maar in de orders en de vooruitblik. Dat vertelt je of de AI-golf echt doorzet of begint af te vlakken.

Denk eraan dat de koers al veel verwachting in zich draagt, met die hoge waardering van rond de 62 keer de winst. Zelfs goede cijfers kunnen tegenvallen als de markt op nóg beter hoopte. En zwakke cijfers kunnen hard aankomen.

Laat de uitslag van één dag je blik op het grotere plaatje niet vertroebelen. Kijk naar de trend in de orders, kwartaal op kwartaal. Cijfers in, ruis eruit.