ASML veert op na dagen van chip-verkoop

Maandag was het bloedbad op de chipmarkt. Dinsdag lijkt de rust terug te keren. De halfgeleideraandelen, met ASML voorop, kleuren weer groen na een reeks harde verliesdagen.

Het aandeel ASML noteert rond 1.410 euro, een winst van ruim 2 procent op de dag. Dat is een opluchting na de uitverkoop, maar het zegt nog weinig over de richting. De vraag is: is dit meer dan een technische opleving, een herstelbeweging na een te scherpe daling?

Waarom kelderden de chipaandelen eerst?

De verkoop begon niet bij ASML zelf. Europese halfgeleiderbedrijven gingen maandag onderuit na oproepen om de ontwikkeling van geavanceerde kunstmatige intelligentie te vertragen, uit zorg over de veiligheid. Zodra de markt twijfelt aan het tempo van de AI-uitrol, komen juist de aandelen die daarvan profiteren onder druk.

En ASML zit in het hart van die keten. Het bedrijf bouwt de EUV-machines, de lithografiesystemen waarmee chipfabrikanten de allerkleinste structuren op silicium tekenen. Zonder die machines geen geavanceerde AI-chips. Dat maakt ASML een graadmeter voor het hele verhaal.

De daling was fors. Op één dag verloor het aandeel eerder al ruim 5 procent. Dat past bij een aandeel met een bèta van 1,36. Bèta meet hoe heftig een aandeel beweegt ten opzichte van de brede markt. Boven de 1 betekent: harder omhoog én harder omlaag.

Wat draagt het herstel?

De opleving heeft ook een fundamentele kant. Analisten van JPMorgan melden, na een gesprek met financieel directeur Roger Dassen, dat ASML manieren onderzoekt om in 2028 meer dan 110 EUV-machines per jaar te maken.

Dat cijfer zegt iets. Voor 2027 is het bedrijf naar verluidt bijna uitverkocht en mikt het op minstens 80 systemen. Een sprong naar boven de 110 in 2028 zou wijzen op aanhoudend sterke vraag naar de machines die AI-chips mogelijk maken.

Met andere woorden: terwijl de markt zich zorgen maakt over een AI-vertraging, wijzen de orderboeken de andere kant op. Dat contrast helpt het herstel dragen. Toch is voorzichtigheid op zijn plaats. Eén analistenrapport is een signaal, geen garantie, en productieplannen voor 2028 liggen ver weg.

De achtergrond blijft bovendien uitdagend. De Amerikaanse tienjaarsrente staat rond 4,97 procent. Een hoge rente drukt doorgaans op groeiaandelen, omdat toekomstige winst dan minder waard is in het hier en nu. En ASML is met een koers-winstverhouding van ruim 55 nadrukkelijk zo'n aandeel. De koers-winstverhouding zet de koers af tegen de winst per aandeel: je betaalt zo'n 55 euro voor elke euro winst.

Wat betekent dit voor jou als belegger?

Eerst de nuchtere blik. Een dag van plus 2 procent maakt de verliezen van de afgelopen dagen niet ongedaan. Het aandeel staat op zo'n 1.410 euro, ver onder de hoogste koers van het afgelopen jaar van 1.741 euro. De laagste stand in die periode lag op 729,50 euro. Het verschil laat zien hoe hard dit aandeel kan schommelen.

Een rebound is geen trendbreuk. Als de daling technisch was, veroorzaakt door paniek en niet door slecht nieuws bij ASML zelf, dan is een deel van dit herstel simpelweg de terugkeer van de rust. Dat is iets anders dan een nieuwe opgaande beweging.

De echte vraag zit in de orderboeken. De signalen over 80 machines in 2027 en mogelijk meer dan 110 in 2028 vertellen je meer over de gezondheid van het bedrijf dan één groene beursdag. Daar zit het verhaal, niet in de dagkoers.

De les

Eén handelsdag vertelt je zelden het echte verhaal. De chipsector beweegt op stemming: een oproep tot een AI-pauze duwt alles omlaag, een positief analistenrapport trekt het weer op. Die golven zeggen meer over het humeur van de markt dan over de waarde van een bedrijf.

Wat ertoe doet, ligt dieper. Bij ASML zijn dat de EUV-orders, de productieplannen en de vraag of AI-chips echt zo hard blijven groeien als gehoopt. Die feiten veranderen niet met een dag stijgen of dalen.

Houd dus het onderscheid scherp tussen ruis en signaal. Een rebound is nieuws, geen richting. Cijfers in, ruis eruit.