Burry vreest dat de AI-bubbel eerder barst

Er was een tijd dat twijfelen aan de AI-hausse je op hoongelach kwam te staan. Chips, datacenters, alles ging omhoog. Nu meldt niemand minder dan Michael Burry, de belegger die bekend werd van 'The Big Short', dat de AI-bubbel volgens hem 'eerder kan barsten' dan hij eerst dacht. Hij schuift zijn weddenschappen tegen grote techaandelen op naar juni.

Dat is nieuws met een naam eraan. En het raakt precies de aandelen waar veel particuliere beleggers de afgelopen jaren vol op zijn ingestapt.

Wat doet Burry precies?

Burry werkt met putopties. Een put is een contract dat in waarde stijgt als de onderliggende aandelenkoers daalt. Je betaalt vooraf een premie, en je verdient pas iets als de koers voldoende onderuitgaat voordat de optie afloopt. Het is dus een weddenschap met een tijdslot erop.

Eerder werd bekend dat Burry putopties bezat op Nvidia en Palantir, twee van de grootste namen in de AI-golf. Nu verschuift hij die posities naar contracten die pas in juni aflopen. Dat geeft hem meer tijd. Kort gezegd: hij denkt dat de daling er komt, maar wil niet dat zijn optie afloopt voordat het zover is.

Zijn toon is ook veranderd. Eind vorig jaar zei Burry nog dat de bubbel 'nog ruimte had om te groeien' en dat er geen manier was om te voorspellen wanneer hij zou barsten. Nu klinkt hij ongeduldiger. Wat volgens hem knelt, is de 'aanbodkant': enorme uitbreidingen van datacenters, gigantische GPU-orders en miljardentoezeggingen, zonder dat duidelijk is of de eindvraag dat allemaal draagt.

Waarom laait de bubbelvrees juist nu op?

Deel van het antwoord zit in de rente. De rente op tienjarige Amerikaanse staatsobligaties, een graadmeter voor de kosten van geld op lange termijn, staat rond 5,17 procent. Dat is hoog. De officiële beleidsrente in de VS ligt op 3,63 procent, en de inflatie is nog niet weg: de prijsindex liep in de laatste meting verder op.

Waarom is dat belangrijk voor techaandelen? Bedrijven als Nvidia en Palantir worden vooral gewaardeerd op winst die nog moet komen, ver in de toekomst. Hoe hoger de rente, hoe minder die toekomstige winst vandaag waard is. Dure groeiaandelen zijn daardoor gevoeliger voor een oplopende rente dan saaie, winstgevende bedrijven van nu.

Een uitspraak van Burry vat zijn houding samen: soms zie je een bubbel, soms kun je er iets aan doen, en soms is de enige winnende zet om niet mee te spelen.

Wat betekent dit voor jou als belegger?

Belangrijk om te beseffen: dit is de mening van één belegger, ook al is het een beroemde. Zijn eigen woorden van vorig jaar, 'geen manier om te zeggen wanneer', gelden nog steeds. Een waarschuwing is geen tijdstip.

Concentratie is het echte risico. Als een groot deel van je portefeuille in een handjevol AI-namen zit, beweegt je vermogen mee met het sentiment rond precies die aandelen. Een put van Burry verandert de fundamenten van Nvidia niet, maar het herinnert je eraan hoe eenzijdig veel portefeuilles zijn geworden.

Opties zijn geen kopie-knop. De putstrategie van Burry is een professionele weddenschap met een tijdslimiet en een premie die je kunt kwijtraken. Het naklikken van andermans opties, zonder de omvang en het tijdspad te kennen, is iets heel anders dan wat hij doet.

De les

Een beroemde naam die zijn shortweddenschap vervroegt, is geen bewijs dat de top is bereikt. Het is een signaal dat scepsis terug is, na jaren waarin twijfel niet loonde.

Voor jou is de vraag niet of Burry gelijk krijgt. De vraag is of je portefeuille één verhaal volgt of meerdere. Spreiding en een helder beeld van wat je bezit doen meer voor je nachtrust dan het voorspellen van het exacte moment waarop een bubbel barst, als het al een bubbel is.

Cijfers in, ruis eruit.