Eli Lilly zet afslankwinst in voor overnames
Eli Lilly koopt Merida voor maximaal 2,88 miljard dollar en zet afslankwinst om in overnames, terwijl Trump prijsdeals in de farmasector aankondigt.
Een jaar geleden was Eli Lilly vooral het verhaal van de afslankprik. Nu is het steeds vaker het verhaal van het chequeboek. Bijna elke maand koopt het bedrijf er wel iets bij. De nieuwste deal: overnamekandidaat Merida Biosciences voor maximaal 2,88 miljard dollar in contanten.
Het aandeel reageerde niet met gejuich. Op de dag van de aankondiging zakte Eli Lilly (ticker LLY) ongeveer 1,5 procent naar zo'n 1.157 dollar. De vraag die daaronder ligt: kun je de winst uit afslankmedicijnen blijven omzetten in nieuwe, risicovolle weddenschappen zonder dat beleggers zenuwachtig worden?
Wat koopt Eli Lilly hier eigenlijk?
Merida Biosciences is een privaat, vroege-fase biotechbedrijf. De prijs van maximaal 2,875 miljard dollar bestaat uit een bedrag vooraf plus betalingen die pas losbarsten als bepaalde ontwikkelingsdoelen worden gehaald. Dat heet een mijlpaalstructuur: je betaalt niet alles ineens, maar naarmate het middel zich bewijst.
En bewijzen moet het nog. Het belangrijkste programma, MER511, zit in fase 1. Dat is de vroegste testfase bij mensen, waar de meeste kandidaten alsnog sneuvelen. Lilly koopt hier dus geen kant-en-klaar product, maar een gok op immunologie: het aanpakken van ziektes waarbij het afweersysteem het eigen lichaam aanvalt. De deal moet in het vierde kwartaal van 2026 rond zijn.
Het valt in een patroon. Lilly zit al maandenlang bijna structureel aan de overnametafel. Sommige beleggers spreken zelfs van een op handen zijnde overnamegolf in de sector.
Waarom kan Lilly dit betalen?
Omdat de kassa rinkelt. In het tweede kwartaal van 2026 zette Eli Lilly ruim 22,9 miljard dollar aan omzet neer, ruim boven de verwachte 20,9 miljard. De winst per aandeel kwam uit op 8,38 dollar, terwijl analisten op ongeveer 6,07 dollar rekenden. Dat is geen kleine meevaller, dat is een fors verschil.
De motor daarachter zijn de metabole therapieën, de medicijnen tegen diabetes en overgewicht. Die zorgden voor ongeveer 45 procent omzetgroei. Daar bovenop kreeg Mounjaro, het middel dat werkt op twee hormoonsignalen tegelijk, deze zomer een uitbreiding van de goedkeuring: het mag nu ook worden ingezet om het risico op hartaanval en beroerte bij bepaalde diabetespatiënten te verlagen.
Met zulke marges kun je bijna elke maand een biotechbedrijf inlijven zonder je balans te breken. De marktwaarde van Lilly ligt inmiddels boven de 1.000 miljard dollar.
Wat betekent Trumps prijsdruk voor jou als belegger?
Hier komt de andere kant van het verhaal. Er wordt gemeld dat president Trump nieuwe afspraken over medicijnprijzen heeft gepresenteerd met een reeks farmabedrijven, waaronder CSL en Astellas, om de zorgkosten voor Amerikaanse consumenten te drukken. Berichten suggereren dat de overheid breder mikt op prijsafspraken in de biotechsector.
Of Eli Lilly zelf in die specifieke afspraken zit, is uit de beschikbare informatie niet hard te maken. Wel is duidelijk dat de hele sector onder een politiek vergrootglas ligt. En dat raakt precies het model dat Lilly draaiende houdt.
Prijsdruk knaagt aan de brandstof. De winst uit afslank- en diabetesmedicijnen is wat de overnames betaalt. Als de overheid de prijzen van die middelen omlaag praat, wordt de kas die Lilly volpompt kleiner. Minder brandstof betekent op termijn minder ruimte voor deals als die met Merida.
Voor jou als belegger zit de spanning dus niet in één cijfer, maar in de botsing tussen twee krachten. De groei is spectaculair, de winst per aandeel verraste fors. Tegelijk hangt er een politiek risico boven de marge, het deel van de omzet dat als winst overblijft.
De les
Een bedrijf dat elke maand koopt, koopt niet alles goed. Elke overname in vroege fase is een lot in een loterij die vaker niet dan wel uitbetaalt. De kracht van Lilly is dat het zich veel loten kan veroorloven, zolang de afslankmotor blijft draaien.
Daarom is de politieke lijn minstens zo belangrijk als de deal zelf. Groei die op één winstbron leunt, is kwetsbaar voor iemand die aan de prijs van die bron kan draaien. De volgende cijfers, gepland voor 29 oktober 2026, laten zien of het tempo aanhoudt.
Kijk dus niet alleen naar de omvang van de nieuwste cheque, maar naar wat die cheque mogelijk maakt en wat hem kan uitdrogen. Cijfers in, ruis eruit.
Veelgestelde vragen
Waarom daalde het aandeel Eli Lilly ondanks de overname?
Op de dag van de Merida-aankondiging zakte Eli Lilly ongeveer 1,5 procent naar zo'n 1.157 dollar. Beleggers betalen contant voor een middel dat nog in fase 1 zit, de vroegste testfase bij mensen, waar veel kandidaten alsnog mislukken. Daarnaast drukte bredere onrust over medicijnprijzen op de hele gezondheidszorgsector.
Wat koopt Eli Lilly met de Merida-deal?
Lilly betaalt maximaal 2,875 miljard dollar in contanten voor Merida Biosciences, een privaat biotechbedrijf gericht op immunologie. De prijs bestaat uit een bedrag vooraf plus mijlpaalbetalingen die afhangen van ontwikkelingsdoelen. De deal moet in het vierde kwartaal van 2026 worden afgerond.
Wanneer komen de volgende cijfers van Eli Lilly?
De cijfers over het derde kwartaal van 2026 staan gepland voor 29 oktober 2026. Analisten rekenen daarbij op een winst per aandeel van ongeveer 9,88 dollar en een omzet rond de 22,4 miljard dollar. In het tweede kwartaal versloeg Lilly de verwachtingen ruim.