Goud blijft veilige haven ondanks hoge rente

Als de beurs schrikt, zoeken beleggers naar iets dat niet meebeweegt. Een plek om te schuilen. Dat is al eeuwen de rol van goud. En de afgelopen tijd was die rol weer volop in beeld: goud tikte eerder recordkoersen aan boven de 3.500 dollar per troy ounce, om daarna terug te zakken naar ongeveer 3.346 dollar.

Een troy ounce is de standaardmaat voor edelmetaal, ongeveer 31 gram. Die records vielen in een periode van onrust. Precies het soort momenten waarop beleggers massaal naar veiligheid grijpen.

Wat maakt goud een veilige haven?

Een veilige haven is een bezit waar beleggers naartoe vluchten als het ergens anders spookt. Goud is daar het schoolvoorbeeld van. Het levert geen rente en geen dividend op, maar het gaat ook niet failliet en geen enkele centrale bank kan het bijdrukken.

Dat verklaart waarom goud opleeft bij spanning. Toen er begin 2023 onrust was rond banken, schoot de goudprijs in Australische dollars naar recordhoogte, gedreven door precies die vlucht naar veiligheid. Hetzelfde patroon zag je later weer, toen goud boven de 3.500 dollar uitkwam voordat het weer wat terugzakte.

Maar let op: goud is niet onfeilbaar. Er klinkt ook tegengeluid dat de reputatie van goud als altijd-veilige haven deels een mythe is. Goud kan namelijk flink schommelen. Die terugval van ruim 3.500 naar 3.346 dollar is daar het bewijs van. Op een positie ter waarde van 25.000 euro zou zo'n daling van ongeveer 4,4 procent al snel 1.100 euro schelen.

Waarom is een hoge rente tegengas voor goud?

Hier wordt het interessant. De Amerikaanse tienjaarsrente, de rente op een staatslening met een looptijd van tien jaar, staat op ongeveer 5,21 procent. Dat is historisch gezien hoog.

En dat werkt normaal gesproken tégen goud. Waarom? Omdat goud zelf niets uitkeert. Als een veilige staatsobligatie je ruim 5 procent per jaar oplevert, wordt glimmend metaal dat niets doet minder aantrekkelijk. Elke euro in goud is een euro die geen rente verdient.

De korte rente onderstreept dat beeld. De Federal Funds Rate, het belangrijkste rentetarief van de Amerikaanse centrale bank, staat op 3,75 procent, iets hoger dan de 3,63 procent een maand eerder. De inflatie koelt niet hard af: de consumentenprijsindex liep in de laatste maand nog op van 334,1 naar 336,3. En de werkloosheid kroop van 4,1 naar 4,2 procent.

Met andere woorden: de omgeving is niet bepaald vriendelijk voor een bezit zonder rendement. Dat goud ondanks die hoge rente toch records neerzette, zegt iets over hoeveel behoefte er is aan veiligheid.

Wat betekent dit voor jouw portefeuille?

Voor jou als particuliere belegger is de kernvraag niet of goud gaat stijgen of dalen. Het gaat om de rol die het speelt naast je andere bezittingen.

Goud beweegt vaak anders dan aandelen. Juist als de beurs daalt, kan goud stabiel blijven of stijgen. Die eigenschap, lage of negatieve samenhang, maakt het aantrekkelijk als spreiding. Spreiding betekent simpelweg dat je niet alles in één soort bezit stopt.

Goud heeft ook nadelen. Het keert niets uit, en het kan zelf stevig schommelen. Wie vlak voor de piek instapte, zag al snel verlies op papier. Een veilige haven is dus niet hetzelfde als een gegarandeerde winst.

De rente is de grote tegenspeler. Zolang veilige obligaties ruim 5 procent opleveren, is er een reëel alternatief voor goud dat wél geld oplevert. Dat is iets om in gedachten te houden.

De les

Goud doet precies waarvoor het bekendstaat: het trekt kapitaal aan als de rest wankelt. De recordkoersen passen in dat plaatje.

Maar een veilige haven is geen stilstaand water. Goud schommelt, levert niets uit en vecht tegen een hoge rente die sparen in obligaties aantrekkelijk maakt. De waarde van goud zit niet in het rendement, maar in het gedrag: het beweegt anders dan de rest van je portefeuille.

Daar draait spreiding om. Niet om één winnaar kiezen, maar om bezittingen combineren die niet allemaal tegelijk dalen. Cijfers in, ruis eruit.