Goud zakt ruim 1% terug vanaf recordniveau

Jarenlang leek goud alleen maar één kant op te kunnen: omhoog. Beleggers stapelden het op als bescherming tegen inflatie en onrust. Maar die trend hapert nu. Op 21 september zakte de goudprijs naar 4.350,39 dollar per ounce.

De aanleiding? Een sterkere Amerikaanse dollar en de groeiende overtuiging dat de Federal Reserve, de Amerikaanse centrale bank, de rente juist gaat verhogen. De markt schat de kans op zo'n nieuwe renteverhoging inmiddels op zo'n 88 procent.

Waarom drukt de rente op goud?

Goud levert je niets op. Geen rente, geen dividend. Je koopt het puur in de hoop dat de prijs stijgt. Zolang sparen en obligaties nauwelijks iets opbrengen, is dat geen probleem. Maar zodra de rente oploopt, verandert dat.

Een obligatie is een schuldbewijs waarop je rente ontvangt. De rente op tienjaarige Amerikaanse staatsobligaties, de graadmeter voor de lange rente, kwam deze maand even boven de vijf procent uit (5,01 procent op 18 september) en staat nu rond 4,96 procent. Dat is fors.

Hoe hoger die rente, hoe aantrekkelijker het wordt om je geld daar te parkeren in plaats van in goud dat niets uitkeert. Beleggers noemen dat het gemiste rendement, oftewel de prijs die je betaalt door goud aan te houden.

Waarom stijgt de dollar mee?

Goud wordt wereldwijd verhandeld in dollars. Wordt de dollar duurder, dan wordt goud voor kopers buiten de Verenigde Staten automatisch prijziger. Dat remt de vraag en drukt de prijs.

Een hogere rente in de VS trekt bovendien buitenlands geld aan. Beleggers willen die aantrekkelijke Amerikaanse rente pakken en kopen daarvoor dollars. Zo versterken rente en dollar elkaar, en werken ze allebei tegen goud in.

De cijfers geven de Fed argumenten om streng te blijven. De inflatie, gemeten via de consumentenprijsindex, kroop in augustus verder op, van 332,8 naar 334,1 punten. De werkloosheid bleef stabiel op 4,1 procent. Een sterke arbeidsmarkt en hardnekkige inflatie zijn precies de combinatie waarbij een centrale bank niet snel de rente verlaagt. De beleidsrente van de Fed staat nu op 3,63 procent.

Wat betekent dit voor jou als je goud aanhoudt?

Goud is bescherming, geen gratis geld. Veel particuliere beleggers houden een deel goud aan als verzekering tegen crises en geldontwaarding. Dat idee blijft overeind. Maar deze week laat zien dat ook goud gewoon kan dalen, en soms hard.

Reken het effect van de rente eens door. Stel je hebt 25.000 dollar. Zet je dat in tienjaars staatsobligaties tegen bijna vijf procent, dan levert dat ongeveer 1.240 dollar per jaar op. In goud krijg je nul. Dat verschil is precies wat goud minder aantrekkelijk maakt zodra de rente hoog blijft.

Ook goud kan dalen. Een hoge stand is geen belofte voor de toekomst. De terugval van deze week herinnert eraan dat ook een veilige haven beweegt met het rentesentiment, de stemming op de markt over waar de rente heen gaat.

De les

De goudprijs draait deze week niet om goud zelf, maar om de rente en de dollar. Zolang de markt op renteverhogingen rekent en de dollar sterk blijft, staat goud onder druk. Verschuift dat sentiment, dan kan het net zo hard de andere kant op.

Voor jou als belegger is de kern dat elke belegging concurreert met de rente die je elders kunt krijgen. Wordt die rente hoger, dan wordt bezit dat niets uitkeert relatief duurder om vast te houden. Dat geldt voor goud, maar net zo goed voor andere beleggingen zonder rendement op de korte termijn.

Goud blijft een instrument om risico te spreiden, niet een knop die altijd omhoog wijst. Wie snapt waaróm de prijs beweegt, laat zich minder verrassen door een dag als deze. Cijfers in, ruis eruit.