KPN grootste AEX-stijger op defensieve draai

Telecom is zelden spannend. Het aandeel kabbelt vaak in kleine stapjes voort, met een vast dividend als beloning voor je geduld. Juist daarom valt de beweging van vandaag op.

Het aandeel Koninklijke KPN noteert rond 4,07 euro, een plus van bijna 4 procent op de dag. Voor een fonds dat normaal nauwelijks beweegt, is dat een forse sprong.

Waarom is KPN zo'n rustige naam?

KPN is een klassiek defensief aandeel. Defensief betekent dat het weinig meebeweegt met de grillen van de brede beurs. Dat zie je terug in de bèta van 0,26. De bèta meet hoe heftig een aandeel meebeweegt met de markt. Een waarde onder 1 betekent dat het fonds rustiger reageert dan de index. Bij 0,26 beweegt KPN dus maar een fractie mee met de uitslagen van de brede beurs.

Dat maakt het aandeel aantrekkelijk op dagen dat beleggers risico willen afbouwen. Telefonie en internet blijven mensen gewoon afnemen, of de economie nu meezit of tegenzit. Die voorspelbare kasstroom, het geld dat binnenkomt uit de lopende activiteiten, is precies wat je zoekt als je even geen zin hebt in koersachtbanen.

Daar komt het dividend bij. KPN keert op de huidige koers zo'n 4,85 procent dividendrendement uit. Dat is het deel van je inleg dat je jaarlijks terugkrijgt als winstuitkering. Op een belegging van 25.000 euro komt dat neer op ongeveer 1.210 euro per jaar, puur uit dividend. Op een dag dat de rust zoek is, telt zo'n vaste stroom extra zwaar.

Wat speelt er verder rond KPN?

De afgelopen weken was het druk aan de top van het bedrijf. KPN maakte een bestuurswissel bekend. Wouter Stammeijer wordt per 1 november financieel directeur, en Vladimir Cibic stapt in als technologiedirecteur. De vertrekkende financieel directeur Chris Figee verlaat KPN om bij chipmachinebouwer ASM International aan de slag te gaan.

Bestuurswissels zorgen soms voor onrust, maar de koers liet zich er niet door uit het veld slaan. Er wordt zelfs gemeld dat het aandeel ondanks de wisseling aan de top op een premie kan blijven handelen, omdat de onderliggende winstkracht overeind blijft. Dat is nog een inschatting, geen uitgemaakte zaak.

Ook op de financiële markten was KPN actief. Het bedrijf plaatste een hybride obligatie van 500 miljoen euro, een lening zonder vaste einddatum die deels als eigen vermogen telt. De opbrengst gaat naar algemene bedrijfsdoeleinden en het herfinancieren van bestaande schulden. Daarnaast rondde KPN een inkoop van bestaande obligaties af. Kort gezegd: het bedrijf poetst zijn balans op tegen scherpere voorwaarden.

Wat betekent dit voor jou als belegger?

Een rustig dividendaandeel kan op een onrustige dag juist opveren, terwijl grilliger fondsen onder druk staan. KPN laat vandaag zien hoe dat werkt.

Een laag risicoprofiel is geen garantie. De lage bèta betekent dat KPN minder heftig meebeweegt, niet dat het aandeel niet kan dalen. Het fonds kwam dit jaar al van ruim 4,90 euro af en raakte ook een bodem rond 3,75 euro. De huidige koers zit daar tussenin.

Dividend is niet gratis. Een rendement van bijna 5 procent is aantrekkelijk, maar het hangt af van de winst die het bedrijf blijft maken. KPN handelt tegen zo'n 18,5 keer de winst, met een winst per aandeel van 0,22 euro. De koers-winstverhouding zet de koers af tegen de winst per aandeel. Geen koopje, maar ook geen extreme waardering voor een stabiele kasstroommachine.

De les

Een beursdag draait zelden om één verhaal. Het ene aandeel zakt weg, het andere veert op. KPN hoort vandaag bij de tweede groep, gedragen door zijn defensieve karakter en een stevig dividend.

Voor jou als belegger is de kern niet welke naam toevallig bovenaan staat, maar waarom. Een laag risicoprofiel en een voorspelbare uitkering doen hun werk juist op onrustige dagen. Dat is geen toeval, dat is het karakter van het bedrijf.

Kijk dus verder dan het groene of rode cijfer van vandaag. Cijfers in, ruis eruit.