Microsoft klimt 1,6 procent naar 390,49 dollar terwijl OpenAI-beursgang lonkt

Microsoft klimt naar 390,49 dollar

Microsoft steeg in de recentste handelssessie 1,6% naar 390,49 dollar. Daarmee is het softwareconcern nog altijd een van de grootste beursbedrijven ter wereld, met een beurswaarde van ongeveer 2,9 biljoen dollar. De koers ligt echter bijna 30% onder de 52-weeks top van 555,45 dollar, een teken dat het momentum dit jaar is afgekoeld.

De aandacht ging opnieuw uit naar de band met OpenAI, de maker van ChatGPT. Microsoft is een van de grootste investeerders in het AI-bedrijf en verwerkt diens technologie in zijn eigen cloud- en softwarediensten. Nieuws rond OpenAI vertaalt zich daardoor direct naar het sentiment rond het Microsoft-aandeel.

OpenAI-beursgang zet Microsoft in de schijnwerpers

De directe aanleiding is de speculatie over een beursgang van OpenAI. Berichten wijzen op een mogelijke notering tegen een waardering rond 1 biljoen dollar, wat een van de grootste beursintroducties tot nu toe zou zijn. Voor Microsoft is dat relevant omdat het naar verluidt ongeveer een kwart van OpenAI bezit; een hoge waardering bij een beursgang zou de waarde van dat belang zichtbaar maken.

Het gaat nadrukkelijk om berichtgeving over een nog niet voltooide transactie, geen vaststaand feit. De genoemde bedragen zijn richtinggevend en kunnen veranderen. Toch illustreert de aandacht hoe sterk de waarde van Microsoft inmiddels is verweven met de commerciële doorbraak van generatieve AI — een thema dat verder reikt dan de eigen productlijnen.

Achterblijver binnen de 'Magnificent Seven'

Opvallend genoeg staat Microsoft dit jaar te boek als de zwakst presterende van de 'Magnificent Seven', de groep grote Amerikaanse techaandelen die de brede beurs jarenlang optrok. De koers die bijna 30% onder de jaartop ligt, onderstreept dat beeld. In de markt wordt gewezen op een groeiende tweedeling binnen de AI-handel: beleggers maken onderscheid tussen chipmakers en de bedrijven die juist miljarden ín AI investeren, zoals de grote cloudaanbieders.

Microsoft zit in die tweede groep. De forse uitgaven aan datacenters en rekenkracht drukken op de korte termijn de marges, terwijl de opbrengsten zich pas over meerdere jaren moeten bewijzen. Dat maakt het aandeel gevoeliger voor twijfel over het rendement van al die AI-investeringen.

Als achterblijver binnen de 'Magnificent Seven' zoekt Microsoft in de AI-golf naar een nieuwe katalysator.

Sterke cijfers en de kwartaalupdate van eind juli

Onder de koersontwikkeling ligt een solide operationele basis. In het meest recente gerapporteerde kwartaal kwam de winst per aandeel uit op 4,27 dollar bij een omzet van bijna 83 miljard dollar, ruim boven de verwachting. In elk van de afgelopen zeven gerapporteerde kwartalen overtrof Microsoft de winstraming van analisten — een opvallend consistente reeks.

Het aandeel noteert tegen een koers-winstverhouding van rond de 23, bij een winst per aandeel van bijna 17 dollar over de afgelopen twaalf maanden. Daarmee is de waardering gematigder dan die van enkele sectorgenoten. Microsoft keert bovendien een bescheiden dividend uit, met een rendement van ongeveer 0,9%. De volgende kwartaalcijfers worden rond 28 à 29 juli verwacht, waarbij analisten rekenen op een winst per aandeel van ruim 4 dollar en een omzet van bijna 88 miljard dollar.

Macro-achtergrond en beweeglijkheid

Op de achtergrond speelt de rente een rol. De tienjaars Amerikaanse staatsrente stond begin juli op 4,48%, iets hoger dan de 4,44% van eind juni, terwijl de beleidsrente van de Federal Reserve op 3,63% bleef en de werkloosheid daalde naar 4,2%. Een hogere rente drukt doorgaans op de waardering van groeiaandelen, al is Microsoft met een bèta van rond de 1,1 minder beweeglijk dan veel sectorgenoten.

Dat relatief stabiele profiel maakt het aandeel minder gevoelig voor scherpe uitslagen, maar neemt de kernvraag niet weg: leveren de zware AI-investeringen op termijn genoeg op om de waardering te dragen? De cijfers van eind juli en de verdere ontwikkelingen rond OpenAI zijn daarvoor de eerstvolgende ijkpunten.