Microsoft stijgt 3 procent naar 384,28 dollar op hernieuwd vertrouwen in Azure-AI

Microsoft springt ruim 3 procent hoger

Microsoft sloot woensdag 3,02% hoger op 384,28 dollar en behoorde daarmee tot de sterkere stijgers onder de grote technamen. Bij deze koers komt de beurswaarde uit op circa 2,85 biljoen dollar, waarmee het bedrijf tot de zwaarstwegende ter wereld blijft horen.

Opvallend is dat het aandeel nog altijd ruim onder zijn 52-weekstop van 555,45 dollar noteert en dichter bij de bodem van 349,20 dollar ligt. De koerssprong van woensdag maakt daarmee slechts een deel van het eerdere terrein goed.

Optimisme over Azure en AI

De stijging viel samen met hernieuwd optimisme over de AI-activiteiten van Microsoft. In een analyse werd betoogd dat de "AI-korting" op het aandeel — het idee dat de beurskoers de AI-groei nog niet volledig weerspiegelt — niet lang zal standhouden. De publicatie wees op een versnellende groei bij clouddienst Azure, met een oplopende orderportefeuille (de contractueel vastgelegde, nog te leveren omzet) en een snel groeiende jaarlijkse terugkerende omzet uit AI-diensten.

Het gaat hier om de argumentatie van één analyse, geen vaststaand feit; de onderliggende cijfers publiceert Microsoft zelf pas bij de kwartaalrapportage. Toch illustreert het stuk waar de aandacht van beleggers naartoe gaat: de mate waarin Microsoft zijn cloud- en AI-diensten kan laten meegroeien met de vraag.

Een analyse betoogt dat de AI-korting op het Microsoft-aandeel niet lang zal standhouden.

Seeking Alpha, analyse over Microsoft

Datacenters als groeimotor

De vraag naar AI-rekenkracht vertaalt zich in een wereldwijde uitbouw van datacenters. Zo worden faciliteiten van Microsoft, naast die van Amazon en Google, in India goedgekeurd als gewone bouwprojecten, bij gebrek aan een aparte categorie voor datacenters. Die uitbreiding illustreert hoe hard de grote cloudaanbieders aan capaciteit bijbouwen om aan de vraag te voldoen.

Voor Microsoft is dat relevant omdat Azure de motor achter de AI-ambities is: meer capaciteit betekent meer ruimte om AI-diensten te leveren, maar ook fors hogere investeringen die eerst op de kasstroom drukken voordat ze omzet opleveren.

Cijfers op 29 juli en een sterke reeks

De volgende toetssteen volgt op 29 juli, wanneer Microsoft zijn kwartaalcijfers presenteert. Analisten rekenen gemiddeld op een winst van circa 4,21 dollar per aandeel bij een omzet van ongeveer 87,6 miljard dollar. Dat zijn verwachtingen, geen zekerheden.

De recente cijferreeks was consistent sterk. Bij de laatste rapportage, op 29 april, kwam de winst uit op 4,27 dollar per aandeel, boven de verwachte 4,06 dollar, bij een omzet van 82,9 miljard dollar tegen een raming van 81,4 miljard. Ook de kwartalen daarvoor lagen telkens hoger dan verwacht: 4,14 dollar in januari en 4,13 dollar in oktober. Die reeks meevallers voedt het vertrouwen dat de cloud- en AI-tak blijft doorgroeien.

Waardering en macro

Met een koers-winstverhouding van ruim 22 en een winst per aandeel van 16,79 dollar over de afgelopen twaalf maanden oogt Microsoft minder duur geprijsd dan sommige andere AI-zwaargewichten. Het aandeel keert daarnaast een bescheiden dividend uit, met een rendement van rond de 1%. De bèta van circa 1,10 wijst op een beweeglijkheid die dicht bij die van de bredere markt ligt.

Op macroniveau speelt de rente mee. De tienjaars Amerikaanse staatsrente stond op 4,44% en de effectieve beleidsrente van de Federal Reserve op 3,63%, bij een werkloosheid van 4,3%. Een hoge rente drukt doorgaans op hooggewaardeerde groeiaandelen; de relatief gematigde waardering en lagere bèta maken Microsoft daarvoor iets minder gevoelig dan de meest uitgesproken groeinamen.

De koerssprong maakt maar een deel van het verlies goed: Microsoft noteert nog ruim onder de top van 555 dollar.