Microsoft trotseert techuitverkoop op 482 dollar terwijl Azure-groei standhoudt

Microsoft houdt stand in een zwakke markt

Waar veel technologieaandelen dinsdag terrein prijsgaven, hield Microsoft juist stand. Het aandeel sloot 0,27 procent hoger op 481,63 dollar, terwijl de brede Nasdaq volgens berichtgeving meer dan een procent verloor. In een markt waarin beleggers hun blootstelling aan duurbetaalde technamen terugschroefden, gold het softwareconcern als een relatief veilige haven. Met een beurswaarde van circa 3,58 biljoen dollar behoort Microsoft tot de grootste beursgenoteerde ondernemingen ter wereld.

Ten opzichte van het afgelopen jaar is er nog ruimte naar boven: de koers ligt ongeveer dertien procent onder de jaartop van 553,72 dollar, maar ruim een derde boven het jaardieptepunt van 349,20 dollar. Met een bèta van rond 1,1 beweegt het aandeel grofweg in lijn met de brede markt — beduidend rustiger dan de meest volatiele chip- en AI-namen.

Azure en de cloud als anker

Volgens berichtgeving was het vooral de aanhoudende groei van clouddienst Azure die het aandeel op de been hield. Waar de markt nerveus reageerde op de hoge waarderingen in de techsector, werd Microsoft gezien als een naam met een stabiele, terugkerende omzetstroom uit bedrijfssoftware en clouddiensten. Dat gaf het aandeel een defensiever karakter op een dag waarop juist de meest speculatieve delen van de markt hard werden geraakt.

Microsoft was niet de enige die standhield. Ook rivaal Alphabet bleef volgens berichtgeving vlak, geholpen door een omzetgroei van 82 procent in zijn clouddivisie. Dat versterkte het beeld dat beleggers op onrustige dagen de voorkeur geven aan de gevestigde, winstgevende cloudreuzen boven kleinere, verlieslatende AI-namen.

De keerzijde: zorgen over AI-uitgaven

Toch klonken er ook waarschuwingen. Volgens de jongste Global Fund Manager Survey van Bank of America is de uitgave aan kunstmatige intelligentie inmiddels de grootste door beleggers waargenomen bedreiging voor de wereldwijde kredietmarkten. Tegelijk verwacht een overgrote meerderheid van de ondervraagde beleggers dat de grote cloudbedrijven — de zogeheten hyperscalers, waartoe Microsoft behoort — onverminderd blijven investeren in AI-infrastructuur. Die spanning — hoge investeringen tegenover zorgen over de financierbaarheid ervan — is een van de centrale thema's op de markt.

Voor Microsoft snijdt dat mes aan twee kanten: als een van de grootste investeerders in AI-datacenters plukt het bedrijf de vruchten van de vraag, maar draagt het ook de lasten van forse kapitaaluitgaven. Voor de belegger is de vraag of die investeringen zich blijven vertalen in winstgevende cloudgroei.

Op een dag waarop de techsector onder druk stond, gold Microsoft als een van de weinige veilige havens.

Winstontwikkeling en waardering

De cijferreeks van de afgelopen kwartalen oogt solide. In het eind juli gerapporteerde kwartaal kwam de winst uit op 4,74 dollar per aandeel, ruim boven de verwachte 4,24 à 4,33 dollar, bij een omzet van 90,0 miljard dollar (verwacht: circa 87,6 à 89,4 miljard). Dat was ongeveer 18 procent meer omzet dan de 76,4 miljard dollar van een jaar eerder. Ook in de kwartalen daarvoor overtrof Microsoft telkens de winstverwachting — met 4,27 dollar in april en 4,14 dollar in januari.

Bij een winst van 17,95 dollar per aandeel over de afgelopen vier kwartalen handelt het aandeel tegen ruim 27 keer de winst. Dat is hoog in absolute zin, maar gematigder dan de waardering van de snelst groeiende AI-namen. Het dividendrendement is met circa 0,79 procent bescheiden; Microsoft combineert groei met een — voor de techsector — relatief stabiel uitkeringsbeleid.

Vooruitblik: cijfers eind oktober

De volgende kwartaalcijfers staan gepland rond 27 à 28 oktober, wanneer Microsoft de boeken opent over het eerste kwartaal van boekjaar 2027. Analisten rekenen op een winst per aandeel van 4,67 à 4,82 dollar bij een omzet van ongeveer 91 à 92 miljard dollar. Daarmee zou de groei doorzetten die het bedrijf de afgelopen kwartalen liet zien. Tot die tijd zullen beleggers vooral letten op signalen over de cloudgroei en over het tempo van de AI-investeringen.