Microsoft zakt ruim 3 procent naar 352,83 dollar in brede chip- en techverkoop

Microsoft terug naar de jaarbodem

Het aandeel Microsoft sloot donderdag 3,46% lager, op 352,83 dollar. Daarmee noteert het bedrijf vlak boven de laagste koers van de afgelopen 52 weken (349,20 dollar) en ver onder de jaartop van 555,45 dollar. De daling kwam niet uit de lucht vallen: de hele technologiesector ging onderuit door een verkoopgolf in geheugenchips en hernieuwde zorgen over de kosten van de AI-uitrol.

Voor een bedrijf dat fors investeert in AI-infrastructuur — en daarvoor leunt op geavanceerde chips — werkt die onzekerheid direct door in de koers. Met een beurswaarde van circa 2,62 biljoen dollar blijft Microsoft niettemin een van de grootste beursbedrijven ter wereld.

Geheugenchips en de AI-prijsschok

Aan de basis van de verkoopgolf lag de markt voor geheugenchips. Volgens berichtgeving zakten toeleveranciers als Micron, SK Hynix en Samsung weg op vrees voor oplopende kosten, wat de bredere chip- en techindex meetrok. Vrijdag verspreidde de onrust zich naar Azië: de Zuid-Koreaanse KOSPI ging op een gegeven moment zo'n 8% onderuit voordat het verlies wat terugliep, en de Japanse Nikkei verloor terrein.

Tegelijk speelde een tweede thema: oplopende prijzen. Volgens berichten verhoogden zowel Apple als Microsoft prijzen, tegen de achtergrond van de duurdere onderdelen die de AI-golf met zich meebrengt. Dat voedde de vrees dat hogere chipkosten op de marges van de hele sector gaan drukken.

Door de AI-investeringsgolf gaan gebruikers naar verwachting meer betalen voor hun apparaten — een kostenstijging die nu ook in de prijzen doorwerkt.

Berichtgeving over de markten, donderdag

EU-toezicht op de clouddiensten

Naast het marktbrede beeld speelde bedrijfsspecifiek nieuws. Europese toezichthouders willen de clouddiensten van Microsoft en Amazon onder strengere Europese techregels brengen: Microsoft Azure en Amazon Web Services — wereldwijd de twee grootste cloudaanbieders — zouden moeten worden aangewezen als 'poortwachter'. Die status is bedoeld om de macht van de grootste techbedrijven te beteugelen en brengt doorgaans extra verplichtingen mee, bijvoorbeeld rond interoperabiliteit.

Voor Microsoft, waarvoor Azure een belangrijke groeimotor is, is het een dossier om in de gaten te houden. Op korte termijn verandert het weinig aan de bedrijfsvoering, maar het illustreert wel de toenemende regeldruk op de grote cloudpartijen.

Nieuw datacenter en sterke winsttrend

Tegenover de koersdruk staat aanhoudende commerciële tractie. Op 23 juni nam Microsoft zijn eerste datacenter in Mount Pleasant (Wisconsin) volledig in gebruik, een mijlpaal in een regionale investering van 4,7 miljard dollar. Zulke uitbreidingen onderstrepen de capaciteit die het bedrijf opbouwt voor zijn cloud- en AI-diensten.

Onder de zwakke koers gaat bovendien een solide resultaatontwikkeling schuil. Bij de laatste rapportage, op 29 april, kwam de winst per aandeel uit op 4,27 dollar, boven de verwachte 4,06 dollar, bij een omzet van bijna 82,9 miljard dollar. Ook de kwartalen daarvoor liet Microsoft een gestage groei zien: de winst per aandeel liep op van 3,65 via 4,13 en 4,14 naar 4,27 dollar, en de omzet nam toe van 76,4 naar bijna 82,9 miljard dollar — telkens boven de analistenraming.

Waardering, rente en vooruitblik

Qua waardering oogt Microsoft minder uitgesproken dan veel sectorgenoten. De koers-winstverhouding ligt op ongeveer 22, bij een winst per aandeel van 16,79 dollar over de afgelopen twaalf maanden en een dividendrendement van circa 1,0%. Met een bèta van rond de 1,1 beweegt het aandeel ongeveer in lijn met de bredere markt — minder heftig dan de meest speculatieve AI-namen.

Het macroklimaat speelt mee in het sentiment. De Amerikaanse tienjaarsrente noteerde rond 4,41%, de effectieve beleidsrente van de Federal Reserve op ongeveer 3,63% en de werkloosheid bleef stabiel op 4,3%, terwijl de inflatie in mei licht opliep. Een hogere rente drukt doorgaans op groeiaandelen, al maakt de relatief gematigde waardering Microsoft daar wat minder gevoelig voor. De volgende toetssteen is de kwartaalrapportage rond 29 juli, met een geraamde winst van ongeveer 4,22 dollar per aandeel bij een omzet van rond de 87,6 miljard dollar. Dat zijn vooruitzichten, geen zekerheden.

Sterke onderliggende cijfers, maar een koers vlak boven de jaarbodem: bij Microsoft botst het langetermijnverhaal met het marktsentiment.