Prosus schuurt tegen jaardieptepunt aan

Het aandeel Prosus blijft dicht bij zijn laagste punt van het afgelopen jaar hangen. De Nederlandse techinvesteerder, bekend als grootaandeelhouder in internetbedrijven wereldwijd, noteert rond 37,61 euro en levert daarmee opnieuw een fractie in, ongeveer 0,4 procent. Dat is opvallend, want het bedrijf zit bepaald niet stil met nieuwe investeringen.

De koers vertelt een verhaal van teleurstelling. Op twaalf maanden bekeken staat het dieptepunt op 36,17 euro en de top op 63,94 euro. Prosus zit dus vlak boven de bodem van die bandbreedte, ruim onder de piek. De beurswaarde bedraagt bijna 79 miljard euro.

Waarom staat Prosus zo laag?

Een deel van de verklaring zit in de aard van het bedrijf. Prosus is grotendeels een houdstermaatschappij: het bezit belangen in andere techbedrijven. Beleggers geven zulke investeringshuizen vaak een korting ten opzichte van de waarde van de onderliggende belangen, de zogeheten holdingdiscount.

De waardering oogt laag. De koers-winstverhouding, die aangeeft hoeveel beleggers betalen voor elke euro winst, staat op ruim 8. De winst per aandeel bedraagt 4,54 euro. Ter vergelijking: veel techbedrijven noteren tegen fors hogere verhoudingen. Verschillende analyses noemden Prosus de afgelopen weken dan ook mogelijk ondergewaardeerd, mede na een terugkoopoperatie van eigen obligaties die in 2027 zouden aflopen. Dat blijft een mening, geen zekerheid.

De beta van 0,79 wijst erop dat het aandeel iets minder heftig beweegt dan de bredere markt. Beta meet hoe sterk een koers meebeweegt met de beurs als geheel. Het dividendrendement is bescheiden, ongeveer 0,7 procent, wat past bij een bedrijf dat vooral op groei en herinvestering mikt.

Blijft Prosus investeren?

Ondanks de matte koers zet Prosus zijn investeringsmachine voort. Recent stapte het bedrijf in de Indiase fintech Navi, opgericht door Flipkart-medeoprichter Sachin Bansal. Prosus stak er 100 miljoen dollar in, de eerste institutionele financieringsronde voor de acht jaar oude onderneming. De deal waardeert Navi op ongeveer 1,3 miljard dollar en komt vooruitlopend op een geplande beursgang.

Die stap past in het patroon van Prosus: gericht kapitaal steken in snelgroeiende internet- en fintechbedrijven, vaak in opkomende markten zoals India. Voor beleggers is het relevant omdat de waarde van Prosus uiteindelijk grotendeels afhangt van hoe deze belangen zich ontwikkelen.

De naam Prosus dook onlangs ook op als ijkpunt in de bredere techwereld. Toen Alibaba in Hongkong ruim 10 miljard dollar ophaalde voor investeringen in kunstmatige intelligentie, werd dat omschreven als de grootste aandelenuitgifte daar sinds een eerdere afbouw van een belang door Prosus. Dat onderstreept de rol van het bedrijf als grote speler in de Aziatische techmarkt.

Wat betekent dit voor beleggers?

De macro-omgeving blijft een factor op de achtergrond. De Amerikaanse tienjaarsrente liep recent op naar 4,74 procent. Hogere rentes drukken doorgaans de waardering van groeigevoelige techaandelen, omdat toekomstige winsten dan minder waard worden geacht. Voor een investeringshuis als Prosus, dat leunt op de waarde van groeibedrijven, is dat een tegenwind om in de gaten te houden.

Het beeld voor Prosus is er een van spanning: een lage waardering en actief investeringsbeleid aan de ene kant, een koers vlak boven het jaardieptepunt aan de andere kant. Hoe die twee elkaar op termijn vinden, zal afhangen van de prestaties van de onderliggende belangen en het sentiment rond techaandelen.