Recap: Alphabet noteert 354 dollar terwijl Berkshire kaspositie afbouwt

Aandeel zakt bijna een procent

Het aandeel Alphabet sloot vrijdag 0,96 procent lager op 354,30 dollar en gaf daarmee licht terrein prijs. De daling bleef beperkt en paste bij een handelsdag waarop de bredere markt geen uitgesproken richting koos. Er lagen geen directe negatieve bedrijfsberichten aan de beweging ten grondslag.

Met 354,30 dollar staat de koers circa 13 procent onder de hoogste stand van de afgelopen twaalf maanden (408,61 dollar), maar ruim boven het jaardieptepunt van 196,60 dollar. De beurswaarde komt daarmee uit op circa 4,30 biljoen dollar, waarmee Alphabet tot de grootste beursgenoteerde bedrijven ter wereld behoort.

Berkshire zet zijn kasberg aan het werk

Het meest in het oog springende nieuws rond het aandeel kwam van een prominente belegger. Berkshire Hathaway, het conglomeraat dat Warren Buffett opbouwde, bracht zijn omvangrijke kaspositie in het tweede kwartaal terug tot 365,5 miljard dollar, volgens de berichtgeving de eerste daling in meer dan drie jaar. Onder de nieuwe topman Greg Abel zette het bedrijf bijna 20 miljard dollar in aandelen, waaronder een belang in het moederbedrijf van Google en in de huizenbouwer Taylor Morrison. Daarnaast kocht Berkshire voor 4,5 miljard dollar eigen aandelen in.

De achterliggende cijfers waren stevig: de operationele winst van Berkshire steeg met 16 procent tot bijna 13 miljard dollar, ondanks een lagere winst uit verzekeringsactiviteiten. Voor beleggers geldt een belang van een partij als Berkshire doorgaans als een vertrouwenssignaal, al zegt de aankoop van één investeerder niets over de koersrichting op korte termijn.

Berkshire Hathaway zette onder topman Greg Abel voor het eerst in jaren een deel van zijn recordkaspositie aan het werk in aandelen, waaronder Alphabet. , Berichtgeving rond Berkshire Hathaway (geparafraseerd)

Recordkwartaal met een kanttekening

Op de achtergrond speelt het meest recente kwartaalbericht, dat op 22 juli naar buiten kwam. De gerapporteerde winst per aandeel viel met 9,11 dollar uitzonderlijk hoog uit, ver boven de raming van 2,87 dollar. Dat soort kopcijfers telt echter ook boekwinsten op beleggingen mee, waardoor het beeld vertekend raakt. Op een schonere basis lag de winst per aandeel dichter bij de verwachtingen, rond de 2,85 dollar.

De omzet biedt een stabieler ijkpunt: die kwam in het recentste kwartaal uit op 119,8 miljard dollar, boven de raming van 116,5 miljard. Ook een kwartaal eerder lag de gerapporteerde winst (5,11 dollar per aandeel) ver boven de raming, wat het patroon van sterk schommelende kopcijfers onderstreept.

De onderliggende winsttrend verloopt daardoor aanmerkelijk vlakker dan de kopcijfers suggereren. Wie de gerapporteerde winst per aandeel als maatstaf neemt, moet er rekening mee houden dat boekwinsten op deelnemingen die cijfers sterk kunnen opblazen.

Sterke cijfers temperen zorgen over de rally

De brede markt kreeg deze periode steun uit de hoek van de bedrijfsresultaten. Sterke tweedekwartaalcijfers bij grote Amerikaanse bedrijven duwden de beursindices naar nieuwe records en temperden de zorg dat de opmars te veel leunt op een kleine groep AI-bedrijven. Dat is relevant voor een zwaargewicht als Alphabet, dat door zijn omvang een groot stempel op de indices drukt.

Waardering, macro en de volgende cijfers

Op basis van een winst van 19,91 dollar per aandeel over de afgelopen twaalf maanden noteert Alphabet tegen een koers-winstverhouding van circa 18, lager dan diverse andere grote techbedrijven. Het dividendrendement ligt rond de 0,25 procent en de beta van ongeveer 1,25 wijst op een iets bovengemiddelde beweeglijkheid. De relatief bescheiden waardering is opvallend voor een bedrijf met deze omzetgroei.

Ook de macro-omgeving telt mee. De Amerikaanse werkloosheid kwam in juli uit op 4,1 procent, de tienjaarsrente bewoog begin augustus rond 4,7 procent en de inflatie liet tekenen van afkoeling zien. De volgende kwartaalcijfers worden eind oktober verwacht; analisten rekenen dan op rond de 3,02 dollar winst per aandeel bij een omzet van ruim 126 miljard dollar.

Het echte verhaal bij Alphabet zit in de omzetgroei en de brede belangstelling van grote beleggers, niet in de opgeblazen kopcijfers.