Recap: Alphabet zakt naar 354 dollar terwijl Berkshire 10 miljard investeert

Aandeel daalt bijna een procent

Het aandeel Alphabet noteerde vrijdag 0,96 procent lager op 354,30 dollar en gaf daarmee licht terrein prijs. De daling bleef beperkt en paste bij een handelsdag waarop de bredere markt geen duidelijke richting koos. Alphabet week met de kleine min af van sommige sectorgenoten, zonder dat er directe negatieve bedrijfsberichten aan ten grondslag lagen.

Met 354,30 dollar staat de koers circa 13 procent onder de hoogste stand van de afgelopen twaalf maanden (408,61 dollar), maar ruim boven het jaardieptepunt van 196,60 dollar. De beurswaarde komt daarmee uit op circa 4,29 biljoen dollar.

Berkshire Hathaway investeert 10 miljard dollar

Het meest in het oog springende nieuws rond het aandeel kwam van een prominente belegger. Berkshire Hathaway, het conglomeraat dat Warren Buffett opbouwde, investeerde volgens berichtgeving circa 10 miljard dollar in het moederbedrijf van Google. Diezelfde kwartaalrapportage liet zien dat Berkshire voor ongeveer 4,5 miljard dollar eigen aandelen inkocht, de grootste kwartaaluitkering aan aandeelhouders sinds 2021, terwijl de operationele winst aantrok.

Het is een opvallende zet onder de nieuwe topman Greg Abel, die daarmee een deel van de omvangrijke kaspositie van Berkshire aan het werk zet. Voor beleggers geldt zo'n belang doorgaans als een vertrouwenssignaal, al zegt de aankoop van één partij niets over de koersrichting op korte termijn.

Recordwinst met een kanttekening

Op de achtergrond speelt het meest recente kwartaalbericht, dat op 22 juli naar buiten kwam. De gerapporteerde winst was uitzonderlijk hoog, één analyse wees op een winst van rond de 112 miljard dollar, maar kende volgens de berichtgeving een belangrijke kanttekening: het cijfer werd fors opgestuwd door koerswinst op het belang van Alphabet in SpaceX. Dat verklaart waarom de gerapporteerde winst per aandeel van 9,11 dollar ver boven de raming van 2,87 dollar uitkwam.

Zulke boekwinsten op deelnemingen zeggen weinig over de onderliggende gang van zaken. Op een schoner gemeten basis lag de winst per aandeel dichter bij de verwachtingen, rond de 2,85 dollar. De omzet biedt een stabieler ijkpunt: die kwam uit op 119,8 miljard dollar, boven de raming van 116,5 miljard.

De gerapporteerde winst per aandeel over de twee recentste kwartalen (9,11 en 5,11 dollar) lag ver boven de ramingen. Dat komt doordat dit soort cijfers de boekwinsten op beleggingen meetelt; voor het laatste kwartaal wees de berichtgeving specifiek op de koerswinst op SpaceX. De onderliggende winsttrend verloopt daardoor aanmerkelijk vlakker dan de kopcijfers suggereren.

Cloudgroei en het robotaxi-debat

Voor de langere termijn blijft de cloud- en AI-tak een belangrijke groeimotor. Google Cloud schakelde op 7 augustus een nieuwe regio in Taiwan in en bood daar een AI-gedreven beveiligingsplatform aan dat lokale banken, ziekenhuizen en chipmakers zelf kunnen draaien. De uitbreiding onderstreept hoe Alphabet zijn cloudinfrastructuur verder over Azië uitrolt.

Tegelijk woedt er discussie over een andere toekomstmarkt: de robotaxi. Investeerder Gary Black stelde dat niet Alphabets Waymo of Tesla, maar juist Uber de beste papieren heeft om zelfrijdende ritten naar het grote publiek te brengen.

Uber, en niet Waymo of Tesla, heeft de beste kaarten om robotaxi's naar het grote publiek te brengen. , Gary Black, The Future Fund (geparafraseerd)

Dat is de opvatting van één belegger en geen vaststaand feit; het illustreert vooral hoe onbeslist de race om de autonome rittenmarkt nog is.

Waardering, macro en de volgende cijfers

Op basis van een winst van 19,91 dollar per aandeel over de afgelopen twaalf maanden noteert Alphabet tegen een koers-winstverhouding van circa 18, lager dan diverse andere grote techbedrijven. Het dividendrendement ligt rond de 0,25 procent en de beta van ongeveer 1,25 wijst op een iets bovengemiddelde beweeglijkheid. De relatief bescheiden waardering is opvallend voor een bedrijf met deze omzetgroei.

Ook de macro-omgeving telt mee. De Amerikaanse werkloosheid kwam in juli uit op 4,1 procent, de tienjaarsrente bewoog begin augustus rond 4,7 procent en de inflatie liet tekenen van afkoeling zien. De volgende kwartaalcijfers worden eind oktober verwacht; analisten rekenen dan op rond de 3,02 dollar winst per aandeel bij een omzet van ruim 126 miljard dollar.

Een recordwinst die vooral op papier indrukwekkend is: bij Alphabet zit het echte verhaal in de omzetgroei, niet in de boekwinst op SpaceX.