RELX veert op terwijl de AI-reuzen wankelen

Een jaar lang draaide alles om de chipmakers en de AI-reuzen. Hun koersen vlogen omhoog, de rest van de beurs keek toe. Dat beeld kantelt nu. In Amsterdam wint RELX 4,2 procent en noteert rond 31,96 euro.

RELX is geen naam die je op een feestje laat vallen. Het is wel een van de grootste data- en analysebedrijven van Europa, met een beurswaarde van zo'n 55 miljard euro. En juist dat saaie, voorspelbare profiel is nu plotseling in trek.

Waarom veert RELX juist nu op?

De aanleiding ligt niet bij RELX zelf, maar bij de buren. Er gaat een beweging door de markt die analisten een rotatie noemen: beleggers halen geld weg bij de dure AI-aandelen en zetten het elders neer. Chipnamen als Nvidia en Broadcom kregen klappen, uit vrees dat de AI-technologie te hard en te duur vooruit is gelopen.

Dat vrijgekomen geld moet ergens heen. Het stroomt naar software- en mediabedrijven met rustige, herhaalde inkomsten. RELX valt precies in dat straatje. Ook sectorgenoot Thomson Reuters, een vergelijkbaar bedrijf in juridische en fiscale data, draait mee op dit thema.

De lage bèta van RELX onderstreept het. De bèta meet hoe heftig een aandeel beweegt ten opzichte van de markt. Die van RELX staat op 0,28, flink onder de 1. Vertaald: dit aandeel schommelt doorgaans veel minder wild dan de beurs als geheel. In een onrustige markt is dat precies wat beleggers zoeken.

Wat maakt het abonnementsmodel zo stabiel?

RELX verkoopt geen producten die je één keer afrekent. Het verkoopt toegang. Juridische databanken, wetenschappelijke tijdschriften, risico- en fraude-analyses: klanten betalen er jaar in, jaar uit voor. Dat heet een abonnementsmodel, en het levert inkomsten op die vrij voorspelbaar terugkomen.

Die stroom wordt nu met AI opgepoetst. Een RELX-onderdeel, Brightmine, maakte bekend dat externe HR-platforms zijn compliance-tools en juridische research kunnen inbouwen. Via de dochter LexisNexis Risk Solutions publiceerde het bedrijf een studie waaruit blijkt dat fraude met voedselhulp in de VS naar een vijfjaars hoogtepunt is gestegen. Dat is precies het soort probleem waar RELX zijn data aan verkoopt.

Het verschil met de AI-reuzen is subtiel maar belangrijk. Nvidia en Broadcom moeten de belofte van AI nog grotendeels waarmaken. RELX gebruikt AI om een bestaand, winstgevend model nog aantrekkelijker te maken. Die zekerheid telt zwaar als de rente hoog blijft: de Amerikaanse tienjaarsrente staat op 5,28 procent, en hoge rentes maken dure groeibeloftes minder waard.

Wat betekent dit voor jou?

Eerst een nuchtere kanttekening. Dat RELX vandaag stijgt, betekent niet dat het goedkoop is. Het aandeel wordt verhandeld tegen ongeveer 22 keer de winst, de koers-winstverhouding. Dat is de prijs die je betaalt voor elke euro winst, en 22 is niet laag. Een analysehuis berekende via een kasstroommodel zelfs een waarde die ruim onder de huidige koers ligt, al kwam een ander model juist hoger uit. Zulke rekensommen spreken elkaar vaker tegen dan je zou denken.

Het dividend is het rustige deel van het verhaal. RELX keert een dividendrendement van ongeveer 2,6 procent uit, het deel van de koers dat je jaarlijks als uitkering terugkrijgt. Op een belegd bedrag van 25.000 euro komt dat neer op zo'n 650 euro per jaar, los van koersbeweging. Geen spectaculair getal, wel een voorspelbaar getal.

Let op het bereik. Het aandeel stond het afgelopen jaar zo laag als 23,08 euro en zo hoog als 40,68 euro. De huidige 31,96 euro zit daar tussenin. Eén sterke dag verandert dat plaatje niet.

De les

Markten bewegen in modes. Soms is groei koning, soms wint voorspelbaarheid. Vandaag draait het sentiment richting bedrijven die hun geld verdienen met saaie, herhaalde abonnementen in plaats van met beloftes.

RELX laat zien hoe zo'n draai werkt. Het bedrijf deed niets nieuws, maar het paste opeens beter bij wat beleggers wilden. Dat is een rotatie, en die kan net zo snel weer de andere kant op gaan.

Voor jou als belegger is het signaal belangrijker dan de dagkoers. Een lage bèta en een vast inkomstenmodel maken een aandeel niet automatisch een koop, maar ze verklaren wel waarom het nu opveert. Cijfers in, ruis eruit.