Shell kruipt naar hoogste koers in 52 weken

Een paar jaar geleden was olie nog het hoekje van de beurs waar niemand wilde zitten. Dat beeld is dit jaar flink gekanteld. Het aandeel Shell noteert rond 47,24 euro en staat daarmee zo'n 0,8 procent hoger op de dag, pal onder de hoogste koers in twaalf maanden van 47,26 euro.

Op een jaar is dat een flinke klim. De laagste koers in diezelfde periode lag op 29,55 euro. Van die bodem tot nu is bijna 60 procent erbij gekomen. Shell is met een beurswaarde van zo'n 269 miljard euro een van de zwaargewichten van de Amsterdamse en Londense beurs.

Waarom loopt het aandeel Shell op?

De directe aanjager zit in de oliemarkt zelf. De energiesector als geheel liep de afgelopen dagen op, en Shell beweegt daarin mee. Achter die beweging zit een krap aanbod.

Volgens het recente maandrapport van het Internationaal Energieagentschap liggen de wereldwijde olievoorraden op land op hun laagste niveau sinds minstens 2016. Tegelijk steeg het mondiale aanbod met 2,5 miljoen vaten per dag. Die twee cijfers lijken elkaar tegen te spreken, maar dat is precies het punt: ondanks meer productie blijven de buffers dun. Weinig voorraad betekent weinig speling als er ergens iets misgaat.

Vooral diesel geeft op dit moment de toon aan in de markt. Dat is een brandstof die zwaar leunt op transport en industrie, en dus gevoelig is voor krapte. Voor een geïntegreerde oliemaatschappij als Shell, die zowel olie oppompt als raffineert en verhandelt, werkt zo'n gespannen markt vaak in het voordeel.

Wat zeggen die lege olievoorraden?

Krappe voorraden houden de olieprijs stevig, en daar verdient Shell direct aan. De winst per aandeel staat op 3,88 euro, en de koers-winstverhouding, het aantal jaarwinsten dat je voor het aandeel betaalt, ligt rond 12. Dat is historisch gezien niet duur voor een bedrijf van deze omvang.

Ondertussen koopt Shell gestaag eigen aandelen terug. In een melding over transacties in eigen aandelen bevestigde het concern opnieuw een ronde inkoop voor vernietiging. Minder uitstaande aandelen betekent dat de winst over minder stukken wordt verdeeld, wat de winst per aandeel optisch steun geeft.

Ook elders houdt Shell de portefeuille op orde. Samen met TotalEnergies en Petrogal sloot het concern via Petrobras een afrekening over gedeelde reservoirs in het Braziliaanse Santos-bekken. Dat soort dossiers haalt zelden de voorpagina, maar het laat zien dat de grote projecten gewoon doorlopen.

Opvallend is de bèta van Shell: min 0,19. Bèta meet hoe sterk een aandeel meebeweegt met de brede markt. Een negatieve waarde suggereert dat Shell de neiging heeft licht tegen de beursstroom in te bewegen. Dat past bij een energiefonds dat vooral de olieprijs volgt, en niet de stemming rond techaandelen.

Wat betekent dit voor jou?

Energie is weer een inkomstenaandeel. Shell keert een dividend uit met een rendement van ongeveer 2,9 procent. Op een belegd bedrag van 25.000 euro komt dat neer op zo'n 725 euro per jaar, los van koersbeweging. Dat is geld dat je in je zak houdt zolang het bedrijf blijft uitkeren, al is dividend nooit gegarandeerd.

Krapte snijdt twee kanten op. Een stevige olieprijs is prettig voor Shell, maar voedt tegelijk de inflatie die consumenten en centrale banken dwarszit. In de Verenigde Staten staat de belangrijkste rente op 3,75 procent en de tienjaarsrente zelfs rond 5 procent. Hoge brandstofprijzen maken het werk van centrale banken niet makkelijker.

Een koers tegen de top is geen signaal. Dat Shell vlak onder zijn jaarhoogte staat, zegt iets over het verleden, niet over wat komt. De oliemarkt kan net zo hard draaien als hij nu krap staat.

De les

Shell is dit jaar van verguisd naar gevraagd gegaan, en de motor daarachter is simpel: een krappe oliemarkt met lage voorraden houdt de prijzen hoog. Het bedrijf vertaalt dat in winst, dividend en aandeleninkoop.

Maar diezelfde krapte die Shell steun geeft, voedt de inflatie die de rest van de markt juist afremt. Een energieaandeel is daarmee zowel een weddenschap op hoge olieprijzen als een spiegel van de inflatiezorgen. Wie dat onderscheid scherp houdt, laat zich niet gek maken door een koers die tegen de top aan schurkt.

Cijfers in, ruis eruit.