Vooruitblik ASML: Q2-cijfers op 15 juli in het teken van capaciteit en China

Startsein van het chipcijferseizoen

Voor beleggers in halfgeleideraandelen is het woensdag een sleutelmoment: ASML opent op 15 juli, nog vóór de openingsbel, de boeken over het tweede kwartaal van 2026. De grootste leverancier van machines om AI-chips te maken geldt als graadmeter voor de vraag naar rekenkracht voor kunstmatige intelligentie. Volgens berichtgeving zal de Veldhovense onderneming vooral duidelijkheid moeten geven over haar productiecapaciteit en over de manier waarop ze omgaat met de Amerikaanse pogingen om de export van chipapparatuur naar China aan banden te leggen.

De publicatie valt bovendien midden in een van de drukste beursweken van de zomer. Het Amerikaanse cijferseizoen schakelt deze week een versnelling hoger, met het startschot bij de grote banken, terwijl ook belangrijke inflatiecijfers en een optreden van Fed-voorzitter Kevin Warsh op de agenda staan.

Wat analisten verwachten

Voor het tweede kwartaal gaan analisten gemiddeld uit van een winst van circa 6,92 euro per aandeel bij een omzet van ongeveer 9,0 miljard euro. Wie verder vooruitkijkt, ziet de ramingen oplopen: voor het derde kwartaal — met publicatie op 14 oktober — staat een winst van ruwweg 8,31 euro per aandeel en een omzet van zo'n 10,3 miljard euro in de boeken. Die stijgende verwachtingen passen bij het beeld van een aanhoudend stevige investeringscyclus in de chipsector.

Minstens zo belangrijk als de cijfers zelf zijn de orderontwikkeling en de vooruitzichten die het bedrijf meegeeft. Omdat een groot deel van het toekomstige succes al in de koers verwerkt zit, kan de reactie op de cijfers fel uitvallen: marktvorsers houden rekening met een forse beweging na de publicatie, in beide richtingen.

Het aandeel na een zware chipdag

ASML ging de cijfers in met een flinke tik. Maandag sloot het aandeel 3,97 procent lager op 1.726,04 dollar, onderdeel van een brede verkoopgolf onder chipfondsen. De Nasdaq 100 verloor die dag 1,88 procent, terwijl oplopende spanningen tussen de Verenigde Staten en Iran de risicobereidheid drukten en de olieprijzen opstuwden.

Met de koers van maandag noteert ASML ruwweg veertien procent onder het hoogste punt van de afgelopen 52 weken (1.999,96 dollar), maar nog altijd ver boven het dieptepunt van 683,48 dollar in diezelfde periode. De beurswaarde komt uit op zo'n 665 miljard dollar. Tegen een koers-winstverhouding van bijna 59 is de waardering fors; het dividendrendement bedraagt intussen zo'n 0,5 procent. Met een bèta van circa 1,4 beweegt het aandeel heftiger dan de brede markt — iets om rekening mee te houden in een cijferweek.

Capaciteit, China en de inkoop van eigen aandelen

De twee hoofdthema's rond de cijfers hangen samen. Enerzijds wil de markt weten of ASML de vraag naar zijn geavanceerde machines kan blijven bijbenen; anderzijds speelt de vraag hoe zwaar de Amerikaanse exportbeperkingen richting China op de orderportefeuille drukken. Beide punten bepalen mede hoe houdbaar de hoge waardering is.

Ondertussen blijft het bedrijf eigen aandelen inkopen. Onder het lopende inkoopprogramma kocht ASML op 6 juli 9.852 eigen aandelen tegen een gemiddelde prijs van 1.611,01 euro, goed voor bijna 16 miljoen euro. Zulke terugkopen verlagen langzaam het aantal uitstaande aandelen.

Onrustige marktomgeving

De bredere omstandigheden zijn allesbehalve rustig. Naast de verkoopgolf in chipaandelen speelt het Amerikaanse monetaire beleid een rol: de beleidsrente van de Fed stond in juni op 3,63 procent en de tienjaarsrente noteerde begin juli rond 4,56 procent. De werkloosheid daalde in juni licht naar 4,2 procent, terwijl de inflatie in mei nog opliep. Hoe Warsh de rente- en inflatievooruitzichten deze week duidt, kan het sentiment rond techaandelen — en dus ook rond ASML — sterk kleuren.

Woensdag wordt duidelijk of de AI-chipvraag sterk genoeg is om de fors opgelopen waardering van ASML te blijven dragen.