Wolters Kluwer leidt de AEX terwijl tech wegzakt

Niet elk aandeel hoeft te schitteren om zijn werk te doen. Sommige verdienen hun plek juist door rust. Wolters Kluwer is daar een voorbeeld van.

Het aandeel Wolters Kluwer noteert rond 84,24 euro en wint ruim 3 procent op een dag. Een stevige plus voor een naam die vooral bekendstaat om zijn voorspelbaarheid, niet om spektakel.

Waarom is Wolters Kluwer zo stabiel?

Wolters Kluwer verkoopt geen gadgets. Het bedrijf levert professionele informatie, software en diensten aan juristen, accountants, artsen en belastingadviseurs. Dat zijn klanten die niet zomaar opzeggen. Ze hebben de producten nodig om hun werk te doen.

Dat vertaalt zich in rustige, voorspelbare inkomsten. En dat is precies wat beleggers op een onrustige beursdag zoeken.

Kijk naar de bèta van 0,18. De bèta meet hoe heftig een aandeel meebeweegt met de brede markt. Een getal van 1 betekent: beweegt even hard mee. Een getal van 0,18 betekent dat Wolters Kluwer veel kalmer beweegt dan de markt. Zakt de beurs weg, dan zakt dit aandeel doorgaans minder hard mee. Op een onrustige dag werkt dat als een schokdemper.

Wat maakt dit een defensieve naam?

Defensief betekent in beursjargon: minder gevoelig voor de grillen van de economie. Wolters Kluwer past in dat plaatje. Een deel van de omzet komt uit abonnementen die klanten jaar in, jaar uit verlengen.

Er speelt nog iets. Regels, belastingen en toezicht nemen zelden af. Ze worden eerder complexer. Hoe meer regelgeving, hoe harder bedrijven software en informatie nodig hebben om aan al die eisen te voldoen. Een recente marktanalyse wees op dat thema: regels en toezicht bewegen vooral één kant op, omhoog. Wolters Kluwer zit midden in die stroom.

De macro-achtergrond maakt het contrast scherper. De Amerikaanse tienjaarsrente staat rond 5,1 procent. Een hoge rente drukt juist op dure groeiaandelen, omdat toekomstige winsten dan minder waard worden. Bedrijven met winst in het hier en nu, zoals Wolters Kluwer, voelen die druk minder.

Wat betekent dit voor jou als belegger?

Een stijging van ruim 3 procent op één dag is prettig, maar zegt weinig over de lange termijn. Belangrijker is het patroon eronder.

Wolters Kluwer koopt gestaag eigen aandelen terug. In de week van 8 tot en met 14 oktober kocht het bedrijf 1.103 eigen aandelen in, voor zo'n 0,1 miljoen euro. Eerder, in de week van 17 tot en met 23 september, waren het er 2.534, voor ongeveer 0,2 miljoen euro. Het inkopen van eigen aandelen betekent dat er minder aandelen overblijven. Daardoor stijgt de winst per resterend aandeel, ook als de totale winst gelijk blijft. Het is een teken dat het bedrijf vertrouwen heeft in zijn eigen kasstroom.

Je krijgt ook dividend. Het dividendrendement ligt rond 3,2 procent. Dividend is het deel van de winst dat rechtstreeks aan aandeelhouders wordt uitgekeerd. Op een inleg van 10.000 euro komt dat neer op ongeveer 320 euro per jaar, los van koersbeweging.

Let op het prijskaartje. Het aandeel wordt verhandeld tegen ongeveer 14 keer de winst. Die koers-winstverhouding vergelijkt de koers met de jaarwinst per aandeel. Dat is lager dan de hoge waarderingen in de techhoek, maar geen koopje. En de koers staat nog altijd flink onder de piek van 115,15 euro over het afgelopen jaar, met een bodem van 54,64 euro. De rit is dus niet alleen maar omhoog geweest.

De les

Een defensief kwaliteitsaandeel bewijst zijn waarde juist op dagen dat de rest wegzakt. Niet omdat het spectaculair stijgt, maar omdat het minder meedeint. Wolters Kluwer is daar vandaag een voorbeeld van.

Voor jou als belegger zit de les niet in die ene plus van 3 procent. Die zit in het mechanisme erachter: voorspelbare inkomsten, een lage bèta en een bedrijf dat eigen aandelen inkoopt en dividend uitkeert. Dat zijn de eigenschappen die een portefeuille stabieler maken als de markt schrikt.

Tegelijk blijft het opletten op de prijs die je betaalt en op de afstand tot de eerdere top. Een rustig aandeel is niet hetzelfde als een risicoloos aandeel. Cijfers in, ruis eruit.