ASM telt af naar Q3 in nerveuze chipmarkt

Een jaar lang leek er geen rem te staan op de AI-machine. Chipfabrieken bestelden, machinebouwers leverden, koersen stegen. Maar de laatste weken sluipt er twijfel in de markt. En precies op dat moment opent ASM International de boeken.

Het aandeel ASM International noteert rond 699,80 euro, een daling van ongeveer 1,3 procent op de dag. ASM maakt machines die halfgeleiders laagje voor laagje opbouwen, een techniek die essentieel is voor de nieuwste chips. Het bedrijf rapporteert zijn cijfers over het derde kwartaal op dinsdag 27 oktober, na sluiting van de beurs. Dat is waar alle ogen nu op gericht zijn.

Waarom staan de chipaandelen onder druk?

De onrust zit niet bij ASM alleen. De hele sector is nerveus. De afgelopen weken verschenen bericht na bericht over een uitverkoop in chipaandelen, telkens met dezelfde oorzaak: twijfel of de enorme uitgaven aan AI-infrastructuur wel houdbaar zijn. Daar komt bezorgdheid over toenemende concurrentie uit China nog bij.

Even leek de angst te luwen. Chipmachinereus ASML gaf half oktober een sterke omzetverwachting af voor het vierde kwartaal, wat de techsector een opsteker gaf. Guidance, oftewel de eigen prognose van een bedrijf, wordt door beleggers gelezen als een blik in de orderportefeuille. Maar daarna sloeg het sentiment weer om. Nieuwe Amerikaanse inflatiecijfers voedden de vrees voor hogere rente, en de twijfel over het AI-tempo keerde terug.

Voor machinebouwers als ASM telt dat dubbel. Hun klanten, de chipfabrikanten, bestellen pas machines als ze zelf vertrouwen hebben in de vraag naar jaren vooruit. Zakt dat vertrouwen weg, dan voelt ASM dat in zijn orders.

Waar moet je bij de cijfers op letten?

Het getal dat het meeste zegt, is de orderinstroom. Dat is de waarde van nieuwe bestellingen in het kwartaal. Omzet laat zien wat ASM nu levert, maar orders vertellen iets over de toekomst. In een markt vol twijfel over AI wegen die orders extra zwaar.

Let ook op wat ASM zelf zegt over de rest van het jaar en de komende kwartalen. Een voorzichtige of juist stellige toon in de guidance kan de koers meer bewegen dan het winstcijfer zelf. Dit zijn nadrukkelijk vooruitzichten, geen voorspellingen. Niemand weet hoe de cijfers uitpakken. Wat je wél kunt doen, is weten waar je op let voordat de getallen binnenkomen.

Om een idee te geven van de context: ASM handelt tegen een koers-winstverhouding van ongeveer 32. Dat betekent dat je voor elke euro winst die het bedrijf nu maakt, zo'n 32 euro betaalt. Zo'n waardering past bij een groeiaandeel, maar laat ook weinig ruimte voor tegenvallers.

Wat betekent dit voor jou als belegger?

De koers is al fors teruggevallen. ASM International stond het afgelopen jaar nog op een top van 1.092,50 euro en zakte naar een dieptepunt van 459,70 euro. Met de huidige 699,80 euro zit het aandeel ruwweg 36 procent onder die piek. Op een positie van 25.000 euro tegen de top zou zo'n daling ongeveer 9.000 euro aan papieren waarde hebben gekost. Dat laat zien hoe hard dit soort aandelen kunnen bewegen.

De bèta van ongeveer 1,5 onderstreept dat. Bèta meet hoe heftig een aandeel beweegt ten opzichte van de bredere markt. Een waarde boven 1 betekent grotere uitslagen, omhoog én omlaag. Rond cijfers kan dat extra oplopen.

Het dividend is hier geen hoofdrol. Het dividendrendement ligt rond 0,5 procent, het deel van je inleg dat je jaarlijks aan uitkering terugkrijgt. Bij ASM draait het verhaal om groei en orders, niet om een vast inkomen.

De les

Eén kwartaalcijfer maakt of breekt geen bedrijf. Maar het geeft wel een ijkpunt. Bij een machinebouwer die midden in de AI-golf zit, is de belangrijkste vraag niet wat er vorig kwartaal is verdiend, maar wat de klanten voor de komende jaren bestellen.

De ruis is op dit moment groot. Angst voor te veel AI-uitgaven, angst voor rente, angst voor China. Die geluiden komen en gaan. Wat blijft, is de vraag of ASM zijn orderboek op peil houdt.

Aanstaande dinsdag krijg je daar een stukje antwoord op. Lees de cijfers koel, kijk naar de orders en de toon, en laat de krantenkoppen even voor wat ze zijn. Cijfers in, ruis eruit.