Besi springt 9% na grotere stap Applied Materials

Een chipaandeel dat maanden terugviel, en dan ineens hard omhoog knalt. Dat zie je niet elke dag op het Damrak. BE Semiconductor, oftewel Besi, noteert vandaag ruim 9 procent hoger. De koers staat rond 160,25 euro.

De aanleiding is concreet. Grootaandeelhouder Applied Materials wil zijn belang in Besi vergroten naar ongeveer 20 procent van de uitstaande aandelen. Dat is geen klein gebaar van een willekeurige belegger, maar een strategische zet van een van de grootste namen in chipproductieapparatuur.

Waarom stijgt Besi vandaag zo hard?

Applied Materials en Besi werken al langer samen rond advanced packaging, de techniek om chips slim op elkaar te stapelen en te verbinden. Begin deze maand sloot Besi zich al aan bij het EPIC Center van Applied Materials als innovatiepartner. Nu volgt de volgende stap: een groter aandelenbelang.

Waarom doet dat ertoe? Een grote industriële partner die bijkoopt, geeft een signaal van vertrouwen. Het bindt twee bedrijven steviger aan elkaar in een markt waar de vraag naar geavanceerde chipverbindingen hard groeit door kunstmatige intelligentie.

Het aandeel had een stevige correctie achter de rug. Halverwege deze maand zakte de koers nog bijna 3 procent op berichten dat ASML aan een concurrerend hybrid-bonding-apparaat zou werken. Hybrid bonding is precies de techniek waarmee Besi zijn groei moet halen. Over drie maanden tijd verloor het aandeel zo'n 36 procent. Tegen die achtergrond is de sprong van vandaag een duidelijke ommekeer in het sentiment.

Hoe sterk zijn de cijfers eronder?

De sprong komt niet uit het niets. In de derde kwartaalcijfers rapporteerde Besi een omzet van 283,4 miljoen euro en een nettowinst van 107,2 miljoen euro. Dat betekent een nettomarge van bijna 38 procent, oftewel: van elke binnengekomen euro omzet blijft bijna 38 cent als winst over. Voor een machinebouwer is dat uitzonderlijk hoog.

De orders in het derde kwartaal vielen hoger uit dan verwacht, gedreven door de vraag naar apparatuur voor geavanceerde chipverpakking. Het management rekent erop dat die positieve orderstroom doorloopt in het vierde kwartaal. En Besi kondigde een inkoopprogramma van eigen aandelen aan van 100 miljoen euro. Door eigen aandelen in te kopen daalt het aantal uitstaande stukken, waardoor de winst per aandeel voor de overblijvende aandeelhouders stijgt.

Toch is het aandeel niet goedkoop. De koers-winstverhouding, die aangeeft hoeveel je voor elke euro winst betaalt, ligt rond de 44. Dat is fors. Beleggers rekenen dus op flinke groei, en dat maakt het aandeel gevoelig voor tegenvallers. De koers bewoog het afgelopen jaar tussen een dieptepunt van 120,15 euro en een piek van 328,40 euro. Die enorme uitslagen vertellen je hoeveel emotie er in dit aandeel zit.

Wat betekent dit voor jou als belegger?

Allereerst: een dagwinst van 9 procent voelt spectaculair, maar zet hem in verhouding. Het aandeel staat nog altijd ruim onder de piek van het afgelopen jaar. De sprong van vandaag maakt lang niet de hele daling van de afgelopen maanden goed.

Twee dingen zijn hier belangrijk om uit elkaar te houden.

Nieuws beweegt de koers op de korte termijn. De stap van Applied Materials is een vertrouwenssignaal, maar een groter belang van een partner verandert op zichzelf niets aan de orders of de winst van morgen. De markt reageert op het signaal, niet op harde cijfers.

De vraag naar AI-chips draagt het verhaal op langere termijn. Besi profiteert van de bouw van datacenters en de honger naar rekenkracht. Maar de hoge waardering betekent ook dat er al veel optimisme in de koers zit. En de concurrentiedreiging van ASML rond hybrid bonding is niet verdwenen.

De les

Eén aandeelhouder die bijkoopt is geen garantie, maar het is wel informatie. Als een industriële partner zijn belang naar zo'n 20 procent brengt, zegt dat iets over hoe serieus de samenwerking is.

Maar laat je niet gek maken door één groene dag. Een koers die 9 procent springt na maanden van verlies, blijft een koers die eerst flink gezakt was. Kijk door de dagbeweging heen naar wat het bedrijf structureel verdient: hoge marges, groeiende orders, maar ook een prijzige waardering en echte concurrentie.

Cijfers in, ruis eruit.