Nvidia noteert 192,53 dollar en telt af naar kwartaalcijfers eind augustus
Nvidia sloot de laatste handelsdag 1,64% lager op 192,53 dollar. Door de koersdaling en de gestaag groeiende winst is de koers-winstverhouding teruggelopen naar ongeveer 29, ruim voor de kwartaalcijfers die eind augustus worden verwacht.
Koers houdt 192,53 dollar vast na lichte daling
Het aandeel Nvidia kwam op de laatste handelsdag 1,64% lager uit, op een slotkoers van 192,53 dollar. Daarmee staat de chipmaker ruim onder de hoogste koers van de afgelopen 52 weken (236,54 dollar), maar nog altijd duidelijk boven de jaarbodem van 151,49 dollar. De beweging was bescheiden en past in een markt waarin beleggers het tempo van de techrally tegen het licht houden.
Met een bèta van ruim 2,2 reageert het aandeel gemiddeld zo'n twee keer zo heftig als de bredere markt — in beide richtingen. In fases waarin het sentiment rond technologie afkoelt, vertaalt zich dat doorgaans in stevigere uitslagen dan bij rustiger aandelen. De relatief beperkte daling van vrijdag valt in dat licht mee.
Waardering zakt naar een K/W van rond 29
Door de combinatie van een lagere koers en een hogere winst is de koers-winstverhouding teruggelopen tot ongeveer 29, bij een winst per aandeel van 6,53 dollar over de afgelopen twaalf maanden. Voor de maatstaven van de halfgeleidersector — waar snelgroeiende namen vaak een fors hogere multiple dragen — is dat een gematigde waardering.
De beurswaarde komt daarmee uit op circa 4,66 biljoen dollar, wat Nvidia tot een van de zwaarstwegende aandelen ter wereld maakt. Het dividendrendement is met ongeveer 0,5% bescheiden; de aandeelhoudersvergoeding komt bij Nvidia vooral via koersontwikkeling en inkoop tot stand, niet via uitkering.
Winsttrend blijft kwartaal na kwartaal stijgen
Onder de koers gaat een krachtige resultaatontwikkeling schuil. Bij de laatste rapportage, gemeld op 20 mei, kwam de winst per aandeel uit op 1,87 dollar, boven de verwachte 1,76 dollar, bij een omzet van 81,6 miljard dollar tegen een raming van 78,4 miljard. Ook de kwartalen daarvoor overtrof Nvidia telkens de analistenverwachting.
De trend is onmiskenbaar: de winst per aandeel liep op van 1,05 dollar, via 1,30 en 1,62, naar de genoemde 1,87 dollar. De kwartaalomzet groeide in dezelfde periode van ongeveer 46,7 miljard naar 81,6 miljard dollar. Het is die aanhoudende groei die de teruglopende waardering in een ander licht plaatst: de winst groeide sneller dan de koers.
| Factor | Wat positief is | Waar het risico zit |
|---|---|---|
| Waardering | Een K/W van circa 29 is gematigd na de koersdaling. | Een lagere multiple is geen garantie tegen verdere dalingen. |
| Winsttrend | De winst groeide de afgelopen kwartalen onafgebroken. | De lat ligt navenant hoog voor elk volgend cijfer. |
| Beweeglijkheid | Een hoge bèta geeft fors opwaarts potentieel in goede tijden. | Diezelfde bèta vergroot de uitslagen bij tegenwind. |
Macroklimaat en beweeglijkheid
Het macroklimaat speelt mee in het sentiment rond groeiaandelen. De Amerikaanse tienjaarsrente noteerde rond 4,40%, de effectieve beleidsrente van de Federal Reserve op ongeveer 3,63% en de werkloosheid bleef stabiel op 4,3%, terwijl de inflatie in mei licht opliep tot een indexstand van 333,98. Een hogere rente drukt doorgaans op hooggewaardeerde technologieaandelen, omdat toekomstige winsten dan zwaarder worden verdisconteerd.
Tegelijk groeide de Amerikaanse economie in het eerste kwartaal door, met een bruto binnenlands product van ruim 31,8 biljoen dollar. Voor een aandeel met de beweeglijkheid van Nvidia blijft dat samenspel van rente, groei en risicobereidheid een belangrijke aanjager van de koersuitslagen.
Vooruitblik: cijfers eind augustus
De volgende toetssteen is de kwartaalrapportage, die rond 26 augustus na beurssluiting wordt verwacht. Analisten rekenen vooralsnog op een winst van ruwweg 2,08 tot 2,12 dollar per aandeel bij een omzet in de orde van 92 tot 94 miljard dollar. Dat zijn vooruitzichten, geen zekerheden.
De richting van die cijfers bepaalt mede of de gematigde waardering houdbaar blijft. Blijft de winstgroei in lijn met de afgelopen kwartalen, dan oogt de huidige K/W bescheiden; valt de groei tegen, dan ligt een herwaardering voor de hand. Tot die tijd beweegt de koers vooral op het bredere techsentiment.
De koers zakte licht, terwijl de winst van Nvidia kwartaal na kwartaal bleef groeien — en juist daardoor liep de waardering terug.
Veelgestelde vragen
Waarom daalde het aandeel Nvidia?
Het aandeel sloot de laatste handelsdag 1,64% lager op 192,53 dollar, een bescheiden beweging in een markt die het tempo van de techrally tegen het licht houdt.
Waarom is de waardering gedaald?
Doordat de koers daalde terwijl de winst per aandeel groeide, liep de koers-winstverhouding terug tot ongeveer 29, bij een winst van 6,53 dollar over de afgelopen twaalf maanden.
Hoe ontwikkelde de winst zich?
De winst per aandeel groeide de afgelopen kwartalen gestaag, van 1,05 via 1,30 en 1,62 naar 1,87 dollar, en overtrof telkens de analistenverwachting.
Wanneer komt Nvidia met cijfers?
De volgende kwartaalcijfers worden rond 26 augustus na sluiting van de beurs verwacht. Analisten rekenen op een winst van ruwweg 2,08 tot 2,12 dollar per aandeel. Dat is een raming, geen zekerheid.