Shell profiteert van oliesprong door Midden-Oosten
Shell profiteert van een oliesprong: geweld in het Midden-Oosten joeg Brent richting 93 dollar. Tegelijk gaat het concern fors op de overnametour.
Olie leek het rustige hoekje van de beurs. Een grondstof waar de grote schommelingen wel achter de rug leken. Dat beeld kantelde deze week. Hernieuwd geweld in het Midden-Oosten joeg de Brent-olieprijs met meer dan 2 procent omhoog, naar ongeveer 92,66 dollar per vat. En Shell, het zwaargewicht in de AEX, bewoog direct mee.
Brent is de belangrijkste prijsmaat voor ruwe olie in Europa. Toen die prijs sprong, steeg het aandeel Shell in New York rond 1,8 procent, naar zo'n 93,07 dollar. De reden was helder: de zogeheten geopolitieke premie, de extra prijs die de markt voor olie betaalt uit angst dat de aanvoer verstoord raakt, kroop terug in de koersen.
Waarom stuwt onrust in de regio de olieprijs?
De oliemarkt draait niet alleen om vraag en aanbod van vandaag. Ze draait vooral om verwachtingen. Zodra er gevechten oplaaien in een regio waar een groot deel van de wereldolie doorheen stroomt, prijzen handelaren het risico in dat er straks minder vaten beschikbaar zijn.
Dat is precies wat er gebeurde. Nieuwe spanningen in het Midden-Oosten duwden de vrees voor bevoorradingsproblemen terug in de markt. Voor een geïntegreerd energieconcern als Shell, dat olie en vloeibaar aardgas (LNG) wint, verhandelt én verwerkt, werkt zo'n prijsstijging als een directe wind in de rug voor de omzet.
Belangrijk om te zien: de koersreactie van eerder deze week is iets anders dan de stand van vandaag. Op het moment van schrijven noteert het aandeel Shell in Amsterdam rond 39,93 euro, licht in de min met 0,7 procent. De oliesprong gaf een impuls, maar een dagkoers blijft grillig. Het aandeel zit wel dicht bij de top van het jaar: de hoogste koers over twaalf maanden was 41,33 euro, de laagste 29,55 euro.
Wat betekent dit voor jou als belegger?
Een hogere olieprijs raakt Shell op de kern van het verdienmodel. Meer opbrengst per vat betekent in de regel meer kasstroom, en die kasstroom is precies wat Shell teruggeeft aan aandeelhouders.
Dat gebeurt op twee manieren. De eerste is dividend, het deel van de winst dat contant wordt uitgekeerd. Bij Shell ligt het dividendrendement rond 6,7 procent. Op een belegging van 25.000 euro komt dat neer op ongeveer 1.685 euro per jaar, mits het dividend gelijk blijft. Let wel: dividend is nooit gegarandeerd en kan omhoog of omlaag.
De tweede manier is de inkoop van eigen aandelen. Shell koopt structureel eigen stukken terug om ze te schrappen. Deze week bevestigde het concern opnieuw zo'n inkoop. Minder aandelen betekent dat de winst over minder stukken wordt verdeeld, wat de winst per aandeel steunt.
Tegenover die stabiele uitkeringen staat een aandeel dat gevoelig blijft voor de olieprijs. Springt Brent omhoog door onrust, dan lift Shell mee. Zakt de prijs weer als de spanning wegebt, dan werkt het andersom.
Waar zet Shell zijn geld op in?
Naast de olieprijs is Shell druk aan het schuiven in zijn portefeuille. Het concern rondde de overname van het Canadese ARC Resources af, een deal met een ondernemingswaarde van ongeveer 16,5 miljard dollar. Dat versterkt de gaspositie in de Canadese Montney-regio.
Shell breidt ook uit in de VS. Het neemt volledige controle over tankstationketen Tri Star Energy, van 33 naar 100 procent, en verdubbelt zo zijn eigen netwerk van winkels aan de pomp. Daarnaast neemt Shell belangen in diepwater-exploratie samen met BP, in Brazilië en in de Amerikaanse Golf.
Aan de verkoopkant is er beweging rond de Amerikaanse chemietak. Er wordt gemeld dat Shell die vier fabrieken wil afstoten, met een mogelijke waarde rond 8 miljard dollar. ExxonMobil zou tot de geïnteresseerde bieders horen. Bevestigd is dit nog niet.
De les
Een olieprijs die op onrust reageert, herinnert je eraan wat je precies koopt bij een aandeel als Shell. Het is geen rustig nutsbedrijf. Het is een grondstoffenspeler waarvan de winst meebeweegt met gebeurtenissen die niemand exact kan voorspellen.
De geopolitieke premie kan de koers snel omhoog duwen, maar net zo snel weer verdampen. De stabiele kant zit in het dividend en de aandeleninkoop, gevoed door kasstroom. De grillige kant zit in de olieprijs zelf.
Wie dat onderscheid maakt, laat zich minder gek maken door één spectaculaire dag. Cijfers in, ruis eruit.
Veelgestelde vragen
Waarom steeg het aandeel Shell mee met de olieprijs?
Doordat hernieuwd geweld in het Midden-Oosten de vrees voor verstoorde olieaanvoer aanwakkerde, sprong de Brent-prijs meer dan 2 procent naar ongeveer 92,66 dollar. Shell verdient direct aan een hogere olieprijs, dus het aandeel in New York steeg rond 1,8 procent naar zo'n 93,07 dollar. In Amsterdam noteert Shell nu rond 39,93 euro.
Wat doet Shell met de extra kasstroom?
Shell keert geld uit via dividend, met een rendement van ongeveer 6,7 procent, en via de inkoop van eigen aandelen die daarna worden geschrapt. Deze week bevestigde het concern opnieuw zo'n terugkoop. Minder uitstaande aandelen steunt de winst per aandeel.
Welke overnames doet Shell op dit moment?
Shell rondde de overname van het Canadese ARC Resources af, met een ondernemingswaarde van circa 16,5 miljard dollar, en neemt volledige controle over tankstationketen Tri Star Energy in de VS. Tegelijk zou het zijn Amerikaanse chemietak willen verkopen voor mogelijk zo'n 8 miljard dollar, waarbij ExxonMobil als geïnteresseerde bieder wordt genoemd. Dat laatste is nog niet bevestigd.