Amerikaanse rente nadert 5% voor CPI-cijfer

Jarenlang leek de lange rente in de VS één kant op te kunnen: omlaag. Dat beeld is compleet gekanteld. De Amerikaanse tienjaarsrente, de rente op staatsleningen met een looptijd van tien jaar, staat op 4,83 procent en kruipt richting de 5 procent. Nog een dag eerder was dat 4,80 procent.

En dan moet het belangrijkste nog komen: het nieuwe Amerikaanse inflatiecijfer, het CPI-rapport. Dat cijfer meet hoe hard de prijzen stijgen. Beleggers wereldwijd houden hun adem in. Let op: dit is een vooruitblik, geen voorspelling. Niemand weet vooraf wat het cijfer wordt of hoe de markt reageert.

Waarom is dat ene cijfer zo belangrijk?

Het CPI, voluit de Consumer Price Index, is de belangrijkste graadmeter voor inflatie in de VS. De laatst gemeten stand kwam uit op 332,8 punten, tegen 332,6 een maand eerder. Een kleine stap, maar de markt kijkt vooral naar de richting en het tempo.

Waarom? Omdat de inflatie bepaalt wat de Amerikaanse centrale bank doet met de rente. De beleidsrente, de rente die de centrale bank zelf vaststelt, staat nu op 3,63 procent. Valt de inflatie hoger uit dan verwacht, dan groeit de vrees dat de rente langer hoog blijft of zelfs omhoog moet. Precies die angst duwt de tienjaarsrente op.

En de economie geeft de centrale bank ruimte om streng te blijven. De werkloosheid is met 4,1 procent laag en stabiel. Het bruto binnenlands product, de totale waarde van alles wat de economie produceert, groeide in het laatste kwartaal door. Een sterke economie plus hardnekkige inflatie is precies het recept voor een hoge rente.

Waarom raakt dit juist techaandelen?

Hier wordt het interessant voor je portefeuille. Een hoge rente is slecht nieuws voor dure groeiaandelen. Denk aan chipmakers en AI-namen, of aan snel groeiende techzwaargewichten.

De logica erachter: de waarde van zulke bedrijven zit voor een groot deel in winst die pas over jaren binnenkomt. Hoe hoger de rente, hoe minder die toekomstige winst vandaag waard is. Beleggers rekenen die winst als het ware terug naar nu, en bij een hogere rente valt dat sommetje lager uit. Daarom krijgen juist de duurste, snelst groeiende aandelen de grootste tik als de rente stijgt.

Banken en verzekeraars zitten vaak aan de andere kant. Zij verdienen doorgaans meer aan het verschil tussen de rente die ze ontvangen en de rente die ze betalen. Een hogere rente kan hun verdienmodel dus juist helpen. Let wel: dit is de theorie achter de rentegevoeligheid, geen garantie voor hoe een individueel aandeel reageert.

Wat betekent dit concreet voor jou?

De rente stuurt de hele markt. Een tegenvallend CPI-cijfer kan de tienjaarsrente verder opjagen en tech onder druk zetten, terwijl banken relatief overeind blijven. Een meevaller kan precies het omgekeerde doen.

Hoe krachtig zo'n cijfer werkt, zag je eerder al. Toen een Amerikaans inflatiecijfer meeviel, dook de tienjaarsrente in één klap meer dan 19 basispunten (0,19 procentpunt) omlaag en schoten de beurzen omhoog. Eén rapport kan de stemming dus in minuten omdraaien.

Een rekenvoorbeeld maakt het tastbaar. Zet je 25.000 euro in iets dat de tienjaarsrente volgt, dan levert 4,83 procent zo'n 1.208 euro per jaar op. Op 3,63 procent, het niveau van de beleidsrente, zou dat ongeveer 908 euro zijn. Een verschil van zo'n 300 euro per jaar, puur door de rentestand. Zo hard telt die rente mee.

De les

Eén inflatiecijfer bepaalt niet je rendement over tien jaar. Maar het laat wel zien hoe alles met elkaar verbonden is. De rente is de rode draad die banken, techaandelen en obligaties tegelijk in beweging zet.

Wie begrijpt waaróm de rente stijgt, snapt ook waarom het ene aandeel daalt en het andere stijgt op dezelfde dag. Dat inzicht is waardevoller dan gokken op de uitkomst van één rapport. Rond een CPI-dag is de beweeglijkheid, de mate waarin koersen op en neer schieten, sowieso groter.

Dus kijk niet alleen naar het getal zelf, maar naar wat het met de rente doet en wie daar last of profijt van heeft. Cijfers in, ruis eruit.