Olieprijs zakt nu Saudische aanvoer geruststelt

Wekenlang leek elk bericht uit het Midden-Oosten de olieprijs een zetje omhoog te geven. Angst voor verstoorde aanvoer drijft de prijs, ook al stroomt de olie gewoon door. Die spanning laat nu iets los. De Brent-olieprijs, de belangrijkste internationale prijsmaatstaf voor ruwe olie, zakt 1,2 procent naar 104,59 dollar per vat.

De Amerikaanse variant WTI daalt in dezelfde beweging 1,1 procent naar 101,29 dollar. De aanleiding: Saudische ruwe-olieladingen stellen de markt gerust dat de aanvoer niet in gevaar komt. De vrees voor een aanbodverstoring, dus een plotselinge onderbreking van de olietoevoer, ebt weg.

Waarom daalt de olieprijs nu?

Een deel van de olieprijs is puur angstpremie. Zolang beleggers rekening houden met het risico dat aanvoer wegvalt, betalen ze alvast wat meer. Zodra dat risico kleiner lijkt, verdwijnt die premie weer.

Dat is precies wat nu gebeurt. Berichten dat Saudische ladingen normaal blijven doorstromen, halen de druk van de ketel. De markt concludeert dat er voorlopig geen tekort dreigt.

Belangrijk: dit is geen prijsdaling door minder vraag of een zwakkere economie. Het is een correctie op eerdere angst. De olie stroomt, de premie loopt terug, en de prijs volgt.

Wat betekent dit voor oliebeleggers?

Voor wie in de energiesector belegt, is de olieprijs de hartslag van de winst. De omzet en winst van grote olieproducenten bewegen grofweg mee met de prijs per vat. Stijgt die, dan tikt er meer geld binnen. Zakt die, dan knijpt het.

Een daling van ruim één procent op een dag is op zichzelf geen ramp. Wat telt, is de richting. Als de angstpremie structureel wegloopt, zakt de bodem onder de winstverwachtingen een stukje.

Tegelijk is een olieprijs boven de 100 dollar per vat historisch nog altijd hoog. Op dat niveau verdienen producenten ruim. Het verschil tussen 104 en een hoger niveau voel je in de kwartaalcijfers, maar het is geen omslag van winst naar verlies.

Volatiliteit hoort erbij. Volatiliteit is de mate waarin een prijs heen en weer beweegt. Olie is daar berucht om, juist omdat geopolitiek zo zwaar meeweegt. Eén nieuwsbericht kan de stemming draaien. Dat maakt losse dagbewegingen minder informatief dan de trend over weken.

Wat doet dit met de inflatie?

Hier raakt het je ook als je helemaal geen olieaandelen hebt. Energie zit in bijna alles: benzine, verwarming, transport, productie. Een lagere olieprijs helpt op termijn om de inflatie, de stijging van het algemene prijspeil, af te remmen.

De recentste Amerikaanse consumentenprijsindex staat op 334,1, tegen 332,8 een maand eerder. Dat is nog altijd een stijging van ongeveer 0,4 procent in één maand. De prijsdruk is dus niet weg.

Daarom is de rente ook nog stevig. De Amerikaanse tienjaarsrente noteert rond 5,01 procent, en de beleidsrente van de Federal Reserve staat op 3,63 procent. Zolang inflatie hangt, blijven centrale banken voorzichtig. Een zachtere olieprijs is precies het soort meevaller waar ze op hopen, maar één dag daling verandert dat plaatje nog niet.

De les

Olie is een prijs die net zo goed op emotie als op fundamenten beweegt. Wat vandaag als aanbodangst omhoog werd geprijsd, kan morgen als opluchting weer weglopen. De richting van de dag zegt weinig; de trend over weken zegt meer.

Voor jou als belegger telt vooral het onderscheid tussen ruis en signaal. Een daling door wegebbende angst is iets anders dan een daling door instortende vraag. Het eerste is een correctie, het tweede een waarschuwing.

De olieprijs raakt je langs twee kanten: via je eventuele energieaandelen en via de inflatie in je dagelijkse boodschappen. Houd beide in de gaten, maar laat je niet gek maken door één dag. Cijfers in, ruis eruit.