Banken en verzekeraars: de rente draait weer omhoog

Twee jaar lang ging het gesprek over renteverlagingen. Hoeveel er nog kwamen, hoe snel, en wat dat met de spaarrente zou doen. Sinds vanochtend is dat gesprek voorbij.

De Europese Centrale Bank verhoogde op 10 september alle drie haar beleidsrentes met 25 basispunten. Met ingang van vandaag staat de depositorente op 2,50 procent, de herfinancieringsrente op 2,65 procent en de marginale beleningsrente op 2,90 procent. Vanavond volgt naar verwachting de Fed met een verhoging naar 3,75 tot 4,00 procent, de eerste onder voorzitter Kevin Warsh en de eerste in de Verenigde Staten sinds 2023.

Voor wie bankaandelen heeft, is dat op het eerste gezicht goed nieuws. Op het tweede gezicht is het ingewikkelder.

Waarom verhoogt de ECB terwijl de economie niet oververhit is?

Niet vanwege groei, maar vanwege energie. De inflatie in de eurozone liep in augustus op naar 3,3 procent, ruim boven de doelstelling van 2 procent, en energie werd 14,3 procent duurder. De ECB wijst in haar toelichting op de aanhoudende prijsdruk uit het conflict in het Midden-Oosten en schrijft dat de inflatie geruime tijd boven de doelstelling zal blijven.

Let op de middelste kolom. De kerninflatie voor 2027 staat hoger dan die voor 2026, en dat cijfer is naar boven bijgesteld ten opzichte van juni. Dat is het cijfer waarop de ECB de komende maanden beoordeeld wordt, want kerninflatie zegt iets over prijsdruk die niet vanzelf wegebt als de olieprijs daalt. Economen die Reuters peilde, verwachten in grote meerderheid dat de depositorente dit jaar op 2,50 procent eindigt en tot midden 2027 op dat niveau blijft.

Wat doet dat met de winst van een bank?

Een bank verdient aan het verschil tussen wat ze op leningen ontvangt en wat ze op spaargeld betaalt. Loopt de rente op, dan gaat de kant van de leningen doorgaans sneller mee dan de kant van het spaargeld. Dat verschil heet de rentemarge, en dat is de motor onder de resultaten die je dit jaar hebt gezien.