Goud zet records terwijl de lange rente hoog blijft

Jarenlang gold één simpele regel: als de rente hoog is, heeft goud een probleem. Goud betaalt namelijk niets uit. Geen rente, geen dividend, de vaste uitkering die je bij aandelen soms wel krijgt. Toch suggereren berichten dat goud het ene record na het andere aantikt. En dat gebeurt terwijl de Amerikaanse lange rente, de rente op tienjarige staatsobligaties, rond 5,24 procent staat.

Dat is een vreemde combinatie. Normaal gesproken kiezen beleggers bij zo'n rente voor obligaties en laten ze goud links liggen. Nu lijkt beide tegelijk te gebeuren: geld stroomt naar goud én de obligatierente blijft hoog. Zo'n patroon zegt iets over de stemming in de markt.

Waarom stijgt goud terwijl de rente hoog is?

De lange rente is de vergoeding die de markt vraagt om de Amerikaanse overheid tien jaar lang geld te lenen. Die staat nu op 5,24 procent, net iets lager dan de 5,29 procent van de dag ervoor. Historisch is dat een pittig niveau.

Een hoge rente betekent dat je op obligaties een flinke vergoeding krijgt. Toch zakt die rente niet verder en blijft goud in trek. Dat wijst erop dat beleggers niet uit angst voor een gewone rentestijging handelen, maar uit een breder soort onrust.

Goud is sinds jaar en dag het bezit waar mensen naartoe gaan als ze het vertrouwen in papieren beloftes kwijtraken. Als de rente hoog blijft terwijl goud duurder wordt, kopen beleggers dus bescherming terwijl ze zich tegelijk laten betalen om te wachten. Dat is geen rustig signaal.

Wat zegt de rest van het plaatje?

De inflatie, de snelheid waarmee de prijzen stijgen, loopt nog steeds op. De Amerikaanse consumentenprijsindex kwam uit op 334,1 punten tegen 332,8 een maand eerder. Dat is een stijging van ongeveer 0,4 procent in één maand. Prijzen koelen dus niet af.

Tegelijk staat de officiële beleidsrente van de Amerikaanse centrale bank op 3,75 procent, iets hoger dan de 3,63 procent ervoor. De werkloosheid tikte op naar 4,2 procent, van 4,1 procent. En de economie draait nog: het bruto binnenlands product, de totale waarde van alles wat een land produceert, groeide naar ruim 32.500 miljard dollar.

Die mix is precies waarom goud aantrekkelijk blijft. Inflatie die niet wegzakt, holt de waarde van cash en vastrentende beleggingen uit. Goud levert geen rente op, maar het verliest ook niet zomaar zijn koopkracht. In een omgeving waar de prijzen blijven oplopen, is dat het argument dat telt.

Wat betekent dit voor jou?

Het belangrijkste om te begrijpen is de keuze die achter beide bewegingen zit.

Goud kost je rente. Wie goud aanhoudt, loopt de opbrengst van obligaties mis. Op 25.000 euro scheelt een rente van 5,24 procent ruwweg 1.310 euro per jaar. Dat is de prijs die beleggers nu bereid lijken te betalen voor de zekerheid die goud biedt. Dat ze dat tóch doen, zegt meer dan de koers zelf.

Hoge rente raakt je hele portefeuille. Een lange rente van 5,24 procent drukt de waarde van bestaande obligaties en maakt lenen duurder. Dat werkt door in hypotheken, in bedrijfswinsten en in de waardering van aandelen. De onrust die goud omhoog zou duwen, zit dus ook in andere delen van je beleggingen.

Records zeggen weinig over morgen. Dat goud een top zou aantikken, betekent niet dat het daar blijft. Goud geeft geen kasstroom en is gevoelig voor stemming. Een record is een momentopname, geen belofte.

De les

Het opvallende aan dit moment is niet de goudprijs zelf, maar de combinatie. Beleggers kopen goud terwijl de lange rente hoog blijft. Dat is zeldzaam, en het verraadt dat ze zich indekken tegen iets groters dan een gewone renteschommeling.

Voor jou als belegger is de waarde vooral informatief. Je hoeft niets te doen met een record. Je kunt er wel iets uit aflezen: aanhoudende inflatie, een hoge lange rente en een markt die zekerheid zoekt. Dat is de achtergrond waartegen al je beslissingen spelen.

Laat de koers van één grondstof je niet gek maken. Kijk naar wat de cijfers samen vertellen. Cijfers in, ruis eruit.